轻工行业2026年投资策略分析报告：AI眼镜放量，供给格局改善，反内卷出海机会.pdfVIP

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轻工制造发布时间：2025-11-15

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

看好AI眼镜放量，供给格局改善下重视反内卷及出海机会

上次评级:优于大势

轻工行业2026年度策略报告

报告摘要：

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智能眼镜放量在即，镜片制造企业迎来发展新机遇。2024年全球AI眼[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

镜销量为152万副，得益于Meta发布MetaRay-BanDisplay等3款AI

眼镜、国内阿里夸克AI眼镜和百度小度AI眼镜等多款AI眼镜上市，轻工制造沪深300

预计2025年全球AI眼镜销量达到550万副，2030年有望达到9000万25%

副。传统视光企业有望进入智能眼镜供应链，打造第二增长曲线。建议20%

15%

关注：康耐特光学：全球镜片制造行业领军企业，与全球多个科技和消10%

费电子领先企业开展XR业务合作，歌尔股份为公司第二大股东；相关5%

0%

标的：明月镜片（尚未覆盖，不作为投资推荐）：国内光学镜片领先企业，-5%

-10%

智能穿戴光学赛道优势明显，成为小米AI眼镜官方独家光学合作伙伴。-15%

供给拐点已现，二片罐盈利有望触底回升。需求端：罐化率提升贡献近

年来二片罐需求主要增量，2024年中国啤酒罐化率29.56%，较美日等海

外市场仍有较大提升空间。供给端：2025年4月奥瑞金完成中粮包装收涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

购事宜，二片罐行业市场份额进一步向头部企业集中，且头部企业反内绝对收益5%7%15%

卷意愿增强，国内二片罐产能有望停止净增长，多家企业积极布局海外相对收益3%-4%0%

生产基地。二片罐价格有望终止下滑趋势，带动行业内企业盈利能力修

复。相关标的（尚未覆盖，不作为投资推荐）：（1）宝钢包装：产品以二[Table_Market]

行业数据

片罐为主的国企，越南、柬埔寨、厦门在建项目将陆续建成投产；（2）成分股数量（只）158

奥瑞金：收购中粮包装，将在泰国和哈萨克斯坦各建设一条二片罐生产总市值（亿）11450

线（部分设备从国内搬迁），收购沙特ORGUACCompany65.5%的股权；流通市值（亿）4295

（3）昇兴股份：越南兴安基地2025Q1开始投资建设。市盈率（倍）49.21