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2025年金融风险管理师金融市场股权市场与私募股权专题试卷及解析

2025年金融风险管理师金融市场股权市场与私募股权专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在私募股权投资中，以下哪项是“优先清算权”条款的主要作用？

A、确保投资者在公司盈利时获得更高分红

B、保障投资者在公司清算时优先收回投资本金

C、赋予投资者对公司重大决策的否决权

D、允许投资者以折扣价格购买公司股份

【答案】B

【解析】正确答案是B。优先清算权是私募股权投资中的关键条款，它确保投资者在公司发生清算事件（如破产或被收购）时，能够优先于普通股股东收回投资本金及约定回报。A选项描述的是优先分红权，C选项是保护性条款，D选项是反稀释条款。知识点：私募股权投资条款。易错点：容易将优先清算权与优先分红权混淆。

2、以下关于首次公开募股（IPO）的“绿鞋机制”描述正确的是？

A、承销商可以按发行价向公司额外购买不超过15%的股份

B、公司可以自主决定是否增发股份

C、投资者可以优先认购新股

D、监管机构强制要求的稳定股价机制

【答案】A

【解析】正确答案是A。绿鞋机制（超额配售权）允许承销商在股票上市后30天内，根据市场情况按发行价向公司额外购买不超过15%的股份，用于稳定股价。B选项错误，增发需承销商决定；C选项描述的是优先认购权；D选项错误，绿鞋是市场化选择而非强制要求。知识点：IPO发行机制。易错点：容易混淆绿鞋机制与优先认购权。

3、在股权投资中，“尽职调查”的主要目的是？

A、确定公司的估值

B、评估投资风险与机会

C、谈判投资条款

D、设计退出策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。尽职调查的核心目的是全面了解目标公司的财务、法律、运营等情况，以评估投资风险与机会。A、C、D都是尽职调查后的步骤。知识点：股权投资流程。易错点：容易将尽职调查与估值或条款谈判混淆。

4、以下哪项是私募股权基金“有限合伙协议”（LPA）中的关键条款？

A、股票回购条款

B、业绩承诺条款

C、管理费与收益分成条款

D、反稀释条款

【答案】C

【解析】正确答案是C。LPA是私募股权基金的核心法律文件，其中管理费（通常为基金规模的2%）和收益分成（通常为20%）是关键条款。A、B、D是投资协议中的条款。知识点：私募股权基金结构。易错点：容易混淆LPA与投资协议的条款。

5、在股权市场中，“市销率”（P/S）估值法最适用于？

A、盈利稳定的成熟企业

B、高增长的科技初创企业

C、周期性行业企业

D、亏损但收入增长快的公司

【答案】D

【解析】正确答案是D。市销率适用于亏损但收入增长快的公司，因为它不依赖盈利数据。A选项适用市盈率，B选项可能适用市梦率，C选项适用市净率。知识点：股权估值方法。易错点：容易忽略市销率对亏损企业的适用性。

6、私募股权基金的“J曲线效应”指的是？

A、基金初期回报为负，后期逐步上升

B、基金回报呈周期性波动

C、基金回报与市场指数高度相关

D、基金回报随时间线性增长

【答案】A

【解析】正确答案是A。J曲线效应描述私募股权基金在投资初期因管理费和项目未退出导致回报为负，后期随着项目退出回报逐步上升的现象。B、C、D描述的是其他类型基金的回报特征。知识点：私募股权基金回报特征。易错点：容易将J曲线与市场波动混淆。

7、在股权投资中，“对赌协议”通常用于解决什么问题？

A、估值不确定性

B、流动性风险

C、管理团队激励

D、退出渠道选择

【答案】A

【解析】正确答案是A。对赌协议（估值调整机制）用于解决投资时估值不确定性的问题，通过约定未来业绩指标调整估值。B、C、D是其他条款解决的问题。知识点：股权投资条款。易错点：容易将对赌协议与业绩激励混淆。

8、以下哪项是“二级市场股权交易”的主要特点？

A、交易价格由发行人确定

B、交易对手为机构投资者

C、交易在公开市场进行

D、交易需监管机构审批

【答案】C

【解析】正确答案是C。二级市场股权交易在公开市场（如证券交易所）进行，价格由市场供需决定。A选项描述的是一级市场，B选项不全面，D选项错误。知识点：股权市场分类。易错点：容易混淆一级与二级市场的特点。

9、私募股权基金的“资本承诺”指的是？

A、投资者承诺投入的资金总额

B、基金实际已投资的金额

C、基金管理的资产规模

D、基金承诺的最低回报率

【答案】A

【解析】正确答案是A。资本承诺是投资者承诺向基金投入的资金总额，通常分期到位。B选项是已投资资本，C选项是资产管理规模，D选项是回报承诺。知识点：私募股权基金术语。易错点：容易混淆资本承诺与已投资资本。

10、在股权投资中，“退出策略”不包括以下哪项？

A、IPO

B、股权转让

C、增资扩股

D、清算

【答案】C

【解析】正确答案是C。增资扩股是投资行为而非退出策略。A、B、D是常见