2025年特许金融分析师货币时间价值与互换合约估值专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师货币时间价值与互换合约估值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币时间价值与互换合约估值专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师货币时间价值与互换合约估值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在货币时间价值理论中，下列哪项因素不会影响现值计算结果？

A、未来现金流金额

B、折现率

C、计息期数

D、现金流发生时点

【答案】D

【解析】正确答案是D。现值计算主要受未来现金流金额、折现率和计息期数影响，

而现金流发生时点（如年初或年末）会影响年金现值计算，但不会影响单笔现金流的现

值。知识点：货币时间价值基本原理。易错点：混淆单笔现金流与年金现值的计算要素。

2、利率互换合约中，固定利率支付方的主要风险是？

A、信用风险

B、利率上升风险

C、利率下降风险

D、流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。固定利率支付方在利率互换中承担利率下降风险，因为当

市场利率下降时，其支付的固定利率相对较高。知识点：利率互换风险特征。易错点：

混淆固定利率和浮动利率支付方的风险暴露。

3、下列哪项投资工具最符合货币时间价值的”复利”特征？

A、零息债券

B、普通年金

C、永续年金

D、增长年金

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券采用复利计息，利息再投资产生利息，最典型体

现复利特征。知识点：复利计算原理。易错点：忽视零息债券的折现发行特性。

4、互换合约的初始价值通常为零，是因为？

A、合约双方信用等级相同

B、浮动利率部分现值等于固定利率部分现值

C、市场利率为零

2025年特许金融分析师货币时间价值与互换合约估值专题试卷及解析2

D、合约期限无限长

【答案】B

【解析】正确答案是B。互换合约定价原理是使固定利率和浮动利率支付的现值相

等，因此初始价值为零。知识点：互换合约定价原理。易错点：混淆初始价值与后续价

值变化。

5、在计算年金现值时，下列哪种情况会导致现值最大？

A、折现率最高

B、期限最长

C、每期支付额最小

D、支付频率最低

【答案】B

【解析】正确答案是B。期限越长，现金流折现次数越多，现值越大。知识点：年金

现值影响因素。易错点：忽视期限对现值的正向影响。

6、货币互换与利率互换的主要区别在于？

A、合约期限不同

B、是否涉及本金交换

C、信用风险大小

D、交易场所不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换涉及不同货币本金交换，而利率互换只交换利息

支付。知识点：互换合约类型比较。易错点：混淆不同互换合约的结构特征。

7、下列哪项会提高债券的久期？

A、提高票面利率

B、缩短到期期限

C、降低到期收益率

D、增加付息频率

【答案】C

【解析】正确答案是C。到期收益率降低会提高债券久期，因为未来现金流权重增

加。知识点：久期影响因素。易错点：反向理解收益率与久期的关系。

8、在利率互换中，浮动利率通常参考？

A、固定利率

B、LIBOR

C、通胀率

D、股票指数

【答案】B

2025年特许金融分析师货币时间价值与互换合约估值专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。浮动利率通常参考LIBOR等市场基准利率。知识点：利率

互换参考利率。易错点：混淆不同金融市场的基准利率。

9、下列哪项最符合”货币时间价值”的核心理念？

A、风险与收益成正比

B、资金具有时间价值

C、市场有效性

D、分散投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币时间价值核心是资金随时间推移具有增值能力。知识

点：货币时间价值基本概念。易错点：与其他金融原理混淆。

1