2025年特许金融分析师选择期权的决策与估值专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师选择期权的决策与估值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师选择期权的决策与估值专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师选择期权的决策与估值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在其他条件相同的情况下，当标的资产价格上升时，看涨期权的价格会如何变

化？

A、下降

B、上升

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权赋予持有者在未来以固定价格买入标的资产的权

利。当标的资产价格上升时，期权的内在价值增加，因此期权价格也会上升。知识点：

期权价格与标的资产价格的关系。易错点：混淆看涨期权和看跌期权对标的资产价格变

动的反应。

2、下列哪项因素会导致看跌期权价格上升？

A、标的资产价格上升

B、无风险利率上升

C、标的资产波动率上升

D、期权到期时间缩短

【答案】C

【解析】正确答案是C。标的资产波动率上升会增加期权的价值，因为更大的波动

意味着期权可能获得更高的收益。知识点：期权定价影响因素。易错点：忽略波动率对

期权价格的影响，或误认为利率上升会提高看跌期权价格。

3、美式期权与欧式期权的主要区别在于？

A、标的资产不同

B、行权时间不同

C、期权价格不同

D、到期日不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。美式期权可以在到期前的任何时间行权，而欧式期权只能

在到期日行权。知识点：期权类型。易错点：混淆美式期权和欧式期权的行权规则。

4、当标的资产价格接近行权价时，期权的时间价值会如何变化？

A、增加

2025年特许金融分析师选择期权的决策与估值专题试卷及解析2

B、减少

C、不变

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。当标的资产价格接近行权价时，期权的时间价值达到最大，

因为此时期权的不确定性最高。知识点：时间价值与标的资产价格的关系。易错点：误

认为时间价值与标的资产价格无关。

5、下列哪项是期权定价模型的核心假设？

A、市场是完全有效的

B、标的资产价格服从对数正态分布

C、无风险利率恒定

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。期权定价模型（如BlackScholes模型）通常假设市场完全

有效、标的资产价格服从对数正态分布、无风险利率恒定等。知识点：期权定价模型假

设。易错点：忽略模型的多个核心假设。

6、当投资者预期标的资产价格将大幅波动但方向不确定时，最适合的期权策略是？

A、买入看涨期权

B、买入看跌期权

C、跨式组合

D、保护性看跌期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨式组合同时买入看涨和看跌期权，适合预期标的资产价

格大幅波动但方向不确定的情况。知识点：期权交易策略。易错点：混淆不同期权策略

的适用场景。

7、下列哪项因素会降低期权的时间价值？

A、标的资产波动率上升

B、期权到期时间延长

C、标的资产价格接近行权价

D、期权到期时间缩短

【答案】D

【解析】正确答案是D。期权的时间价值随到期时间的缩短而减少，因为不确定性

降低。知识点：时间价值与到期时间的关系。易错点：误认为时间价值与到期时间无关。

8、当标的资产价格远低于行权价时，看涨期权处于何种状态？

A、实值

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B、平值

C、虚值

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。当标的资产价格低于行权价时，看涨期权没有内在价值，处

于虚值状态。知识点：期权价值状态。易错点：混淆实值、平值和虚值的定义。

9、下列哪项是期权交易中的最大风险？

A、标的资产价格波动

B、期权价格波动

C、无风