2025年特许金融分析师风险调整后收益在投资组合评估中的应用专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师风险调整后收益在投资组合评估中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师风险调整后收益在投资组合评估中

的应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师风险调整后收益在投资组合评估中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估投资组合表现时，以下哪项指标最能体现投资组合承担单位风险所获得

的超额收益？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、詹森阿尔法

D、信息比率

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率衡量的是投资组合每承担一单位总风险（标准差）

所获得的超额收益，是评估风险调整后收益的核心指标。特雷诺比率使用系统性风险

（贝塔值）作为风险度量，适用于完全分散化的投资组合；詹森阿尔法衡量的是投资组合

的实际收益与基于资本资产定价模型（CAPM）的预期收益之间的差额；信息比率则衡

量投资组合相对于基准的超额收益与跟踪误差的比值。知识点：风险调整后收益指标。

易错点：混淆不同指标的风险度量基础（总风险vs系统性风险vs跟踪误差）。

2、某投资组合的夏普比率为1.2，市场组合的夏普比率为0.8，这表明？

A、该投资组合的表现优于市场组合

B、该投资组合的风险低于市场组合

C、该投资组合的收益高于市场组合

D、该投资组合的波动性高于市场组合

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率越高，表明投资组合承担单位风险所获得的超额

收益越高，因此该投资组合的表现优于市场组合。夏普比率本身不直接反映风险水平、

收益绝对值或波动性。知识点：夏普比率的解读。易错点：误将夏普比率的高低直接等

同于风险或收益的高低。

3、在评估主动管理型基金时，以下哪项指标最为重要？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、信息比率

D、詹森阿尔法

【答案】C

2025年特许金融分析师风险调整后收益在投资组合评估中的应用专题试卷及解析2

【解析】正确答案是C。信息比率衡量的是主动管理型基金相对于基准的超额收益

与跟踪误差的比值，是评估主动管理能力的核心指标。夏普比率和特雷诺比率适用于评

估整体风险调整后收益，而詹森阿尔法虽然能反映超额收益，但未考虑跟踪误差。知识

点：主动管理型基金的评估指标。易错点：忽略信息比率在主动管理评估中的独特性。

4、以下哪项指标适用于评估完全分散化的投资组合？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、詹森阿尔法

D、信息比率

【答案】B

【解析】正确答案是B。特雷诺比率使用系统性风险（贝塔值）作为风险度量，适

用于完全分散化的投资组合，因为非系统性风险已被分散。夏普比率适用于所有投资组

合，但特雷诺比率在完全分散化情况下更具针对性。知识点：特雷诺比率的适用场景。

易错点：混淆特雷诺比率与夏普比率的适用条件。

5、詹森阿尔法的计算基于以下哪一理论？

A、有效市场假说

B、资本资产定价模型（CAPM）

C、套利定价理论（APT）

D、现代投资组合理论（MPT）

【答案】B

【解析】正确答案是B。詹森阿尔法的计算基于资本资产定价模型（CAPM），通过

比较实际收益与CAPM预期收益的差异来衡量超额收益。有效市场假说、套利定价理

论和现代投资组合理论虽然与投资组合评估相关，但并非詹森阿尔法的直接理论基础。

知识点：詹森阿尔法的理论基础。易错点：混淆不同金融理论的应用场景。

6、以下哪项指标能够反映投资组合管理者的选股能力？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、詹森阿尔法

D、信息比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。詹森阿尔法直接衡量投资组合的实际收益与基于CAPM的

预期收益之间的差额，能够反映管理者的选股能力。夏普比率和特雷诺比率更侧重于风

险调整后收益，而信息比率则反映相对基准的表现。知识点：詹森阿尔法的应用。易错

点：忽略詹森阿尔法对选股能力的直接衡量作用。

7、某投资组合的信息比率为0.5，表明？

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A、该投资组合的超额收益较高

B、该投资组合的跟踪误差较低

C、该投资组合承担单位跟踪风险获得的超额