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2025年特许金融分析师奇异期权概述与定价基础专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师奇异期权概述与定价基础专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师奇异期权概述与定价基础专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪种奇异期权的收益取决于标的资产在特定时间段内的平均价格？

A、亚式期权

B、障碍期权

C、回望期权

D、二元期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。亚式期权的收益取决于标的资产在期权存续期内的平均价

格，这是其最显著的特征。B选项障碍期权的收益取决于标的资产是否触及预设障碍水

平；C选项回望期权的收益取决于期权存续期内标的资产达到的最高价或最低价；D选

项二元期权的收益是固定金额，与标的资产价格变动幅度无关。知识点：亚式期权的定

义与特征。易错点：容易将亚式期权与回望期权混淆，需注意前者关注平均价格，后者

关注极值价格。

2、当标的资产价格触及预设障碍水平时，障碍期权会：

A、自动行权

B、终止或生效

C、收益翻倍

D、延长到期日

【答案】B

【解析】正确答案是B。障碍期权的核心特征是当标的资产价格触及预设障碍水平

时，期权会终止（敲出）或生效（敲入）。A选项自动行权是美式期权的特征；C选项

收益翻倍是二元期权的特征；D选项延长到期日不是标准奇异期权的特征。知识点：障

碍期权的触发机制。易错点：容易混淆敲出和敲入障碍期权的具体表现，但题目只问基

本机制。

3、下列哪种定价方法最适用于路径依赖型奇异期权？

A、布莱克斯科尔斯模型

B、二叉树模型

C、蒙特卡洛模拟

D、风险中性定价

【答案】C

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【解析】正确答案是C。蒙特卡洛模拟能够模拟标的资产价格的多种路径，特别适

用于路径依赖型奇异期权（如亚式期权、回望期权）的定价。A选项布莱克斯科尔斯模

型主要适用于标准欧式期权；B选项二叉树模型虽然可以处理一些奇异期权，但对复杂

路径依赖型期权效率较低；D选项风险中性定价是理论基础，不是具体定价方法。知识

点：奇异期权定价方法的选择。易错点：容易忽略路径依赖特性对定价方法选择的影响。

4、回望期权的持有者有权：

A、以最低价买入标的资产

B、以最高价卖出标的资产

C、以最优价格执行期权

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。回望期权允许持有者在期权到期时回顾整个存续期内的价

格路径，选择最有利的执行价格（看涨期权选择最低价，看跌期权选择最高价）。A、B、

C都是回望期权的具体表现形式。知识点：回望期权的特征。易错点：容易只记住单一

方向（如看涨或看跌）的回望期权特征。

5、下列哪种奇异期权的收益结构是固定的？

A、亚式期权

B、障碍期权

C、二元期权

D、复合期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。二元期权（又称数字期权）的收益是固定金额，与标的资

产价格变动幅度无关，只取决于是否满足特定条件。A、B、D的收益都与标的资产价

格变动相关。知识点：二元期权的收益特征。易错点：容易将二元期权与标准期权混淆，

需注意其收益的固定性。

6、复合期权的标的资产是：

A、股票

B、债券

C、另一种期权

D、商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。复合期权的标的资产是另一种期权，即期权的期权。A、B、

D都是标准期权的标的资产。知识点：复合期权的定义。易错点：容易忽略复合期权的”

期权上期权”特性。

7、下列哪种奇异期权允许持有者在多个预设日期选择是否行权？

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A、百慕大期权

B、美式期权

C、欧式期权

D、亚式期权

【答案】A

【解析】正确答案是A