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2025年特许金融分析师信用衍生品流动性风险度量专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品流动性风险度量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品市场中，流动性风险的主要来源是什么？

A、信用事件的发生频率

B、市场参与者的数量和交易活跃度

C、标的资产的信用评级变化

D、衍生品的到期时间长短

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性风险主要源于市场参与者的数量和交易活跃度，因为这两者直接影响市场的深度和广度。A选项信用事件的发生频率更多影响信用风险而非流动性风险；C选项信用评级变化影响的是信用风险；D选项到期时间长短影响的是期限结构风险。知识点：流动性风险的来源。易错点：容易将信用风险与流动性风险混淆。

2、信用违约互换（CDS）的流动性通常如何衡量？

A、通过买卖价差的大小

B、通过标的资产的违约概率

C、通过CDS的到期时间

D、通过参考实体的信用评级

【答案】A

【解析】正确答案是A。买卖价差是衡量CDS流动性的常用指标，价差越小，流动性越好。B选项违约概率衡量的是信用风险；C选项到期时间影响的是期限结构；D选项信用评级反映的是信用质量。知识点：CDS流动性的衡量方法。易错点：容易将流动性指标与信用风险指标混淆。

3、在信用衍生品市场中，流动性黑洞通常发生在什么情况下？

A、市场参与者数量增加

B、市场波动性较低

C、市场参与者同时抛售资产

D、标的资产信用评级上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性黑洞是指市场参与者同时抛售资产导致流动性急剧下降的情况。A选项参与者增加通常会提升流动性；B选项波动性低时流动性较好；D选项信用评级上升会降低信用风险，对流动性影响较小。知识点：流动性黑洞的定义和成因。易错点：容易将流动性黑洞与市场波动性混淆。

4、信用衍生品的流动性风险与市场风险的关系是什么？

A、两者完全独立

B、流动性风险是市场风险的一部分

C、市场风险可能加剧流动性风险

D、流动性风险会降低市场风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场风险（如价格波动）可能导致投资者恐慌性抛售，从而加剧流动性风险。A选项错误，两者并非完全独立；B选项错误，流动性风险不是市场风险的一部分；D选项错误，流动性风险不会降低市场风险。知识点：流动性风险与市场风险的关系。易错点：容易忽视两者之间的相互作用。

5、在信用衍生品交易中，买卖价差扩大通常意味着什么？

A、市场流动性增强

B、市场流动性减弱

C、信用风险降低

D、标的资产价格上涨

【答案】B

【解析】正确答案是B。买卖价差扩大通常意味着市场流动性减弱，因为交易成本增加。A选项错误，价差扩大反映流动性减弱；C选项错误，信用风险降低通常会导致价差缩小；D选项错误，标的资产价格与价差无直接关系。知识点：买卖价差与流动性的关系。易错点：容易将价差变化与信用风险变化混淆。

6、信用衍生品的流动性风险对金融机构的主要影响是什么？

A、增加资本充足率要求

B、降低盈利能力

C、提高信用评级

D、减少交易对手风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性风险可能导致金融机构无法及时平仓或变现资产，从而降低盈利能力。A选项错误，流动性风险不直接影响资本充足率；C选项错误，流动性风险通常不会提高信用评级；D选项错误，流动性风险可能增加而非减少交易对手风险。知识点：流动性风险的影响。易错点：容易将流动性风险与信用风险的影响混淆。

7、在信用衍生品市场中，流动性风险的度量方法不包括以下哪项？

A、买卖价差

B、交易量

C、违约概率

D、市场深度

【答案】C

【解析】正确答案是C。违约概率是信用风险的度量指标，不属于流动性风险的度量方法。A、B、D选项均为流动性风险的常用度量方法。知识点：流动性风险的度量方法。易错点：容易将信用风险指标与流动性风险指标混淆。

8、信用衍生品的流动性风险在金融危机期间通常会怎样变化？

A、降低

B、不变

C、加剧

D、消失

【答案】C

【解析】正确答案是C。金融危机期间，市场参与者恐慌性抛售，流动性风险通常会加剧。A选项错误，金融危机不会降低流动性风险；B选项错误，流动性风险不会保持不变；D选项错误，流动性风险不会消失。知识点：金融危机对流动性风险的影响。易错点：容易忽视金融危机对流动性的放大效应。

9、信用衍生品的流动性风险与交易对手风险的关系是什么？

A、两者完全独立

B、流动性风险可能增加交易对手风险

C、交易对手风险会降低流动性风险

D、两者呈负相关关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性风险可能导致交易对手无法履行义务，从而增加交易对手风险。A选项错误，两者并非完全独立；C选项错误，交易对手风险不会降低流动性风险；D选项错误，两者并非负相关关系。知识点：流动性风险与交易对手风险的关系。易错点：容易忽视两者之间的