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2025年特许金融分析师债券久期与流动性风险的关联性分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券久期与流动性风险的关联性分

析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券久期与流动性风险的关联性分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券市场中，久期与流动性风险之间存在何种关联性？

A、久期越长，流动性风险越低

B、久期越长，流动性风险越高

C、久期与流动性风险无直接关联

D、久期越短，流动性风险越高

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期衡量的是债券价格对利率变化的敏感性，久期越长，债

券价格波动越大，投资者持有此类债券的风险越高，因此在市场流动性紧张时，这类债

券更难快速变现，流动性风险随之增加。选项A错误，因为久期长通常意味着更高的

流动性风险。选项C错误，两者存在关联性。选项D错误，久期短的债券流动性风险

较低。知识点：久期与流动性风险的正相关关系。易错点：误认为久期与流动性风险无

关。

2、下列哪种债券的流动性风险最高？

A、短期国债

B、高评级公司债

C、长期低评级公司债

D、中期市政债

【答案】C

【解析】正确答案是C。长期低评级公司债由于期限长（久期高）且信用评级低，市

场接受度低，流动性风险最高。选项A、B、D的债券要么期限短，要么信用评级高，流

动性风险相对较低。知识点：债券期限与信用评级对流动性的影响。易错点：忽略信用

评级对流动性的影响。

3、在市场利率上升时，久期较长的债券面临的主要风险是什么？

A、信用风险

B、流动性风险

C、再投资风险

D、通胀风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场利率上升时，久期较长的债券价格下跌幅度更大，投

资者可能急于抛售，导致市场流动性紧张，流动性风险显著增加。选项A、C、D虽然

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也是债券风险，但与久期和利率上升的直接关联性较弱。知识点：利率上升对久期长债

券的流动性影响。易错点：混淆不同类型风险的主次关系。

4、流动性风险对债券久期的影响主要体现在哪方面？

A、缩短债券的实际久期

B、延长债券的实际久期

C、不影响久期

D、改变久期的计算方法

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性风险高的债券在市场波动时更难快速变现，投资者

持有时间可能被迫延长，从而实际久期延长。选项A错误，流动性风险不会缩短久期。

选项C错误，两者存在关联。选项D错误，流动性风险不改变久期计算方法。知识点：

流动性风险对实际久期的延长效应。易错点：误认为流动性风险不影响久期。

5、下列哪种策略可以有效降低债券组合的久期与流动性风险？

A、增加长期低评级债券比例

B、减少短期高评级债券比例

C、分散投资于不同期限和信用评级的债券

D、集中投资于单一行业债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。分散投资可以降低单一债券的流动性风险，并通过调整不

同期限债券的比例控制组合久期。选项A、B、D均会增加风险。知识点：分散化投资

对久期和流动性风险的管理作用。易错点：忽视分散化的重要性。

6、在流动性危机中，久期较短的债券为何更受青睐？

A、收益率更高

B、价格波动更小

C、信用评级更高

D、发行量更大

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期短的债券价格波动小，在流动性危机中更容易快速变

现，因此更受青睐。选项A、C、D虽然也是影响因素，但不是主要原因。知识点：久

期短债券在流动性危机中的优势。易错点：混淆收益率与流动性的关系。

7、债券的流动性风险与久期的关系在哪种市场环境下最为显著？

A、牛市

B、熊市

C、震荡市

D、流动性过剩

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【答案】B