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2025年特许金融分析师剩余收益估值与干净盈余会计关系专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师剩余收益估值与干净盈余会计关系

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师剩余收益估值与干净盈余会计关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在剩余收益估值模型中，剩余收益的核心驱动因素是什么？

A、公司的股利支付率

B、公司的账面价值增长率

C、公司的净资产收益率与股权资本成本的差额

D、公司的市盈率

【答案】C

【解析】正确答案是C。剩余收益等于净利润减去股权资本成本乘以期初账面价值，

其核心驱动因素是净资产收益率（ROE）与股权资本成本（Ke）的差额。当ROE高于

Ke时，公司创造正的剩余收益。选项A股利支付率影响股东回报但不是剩余收益的直

接驱动因素；选项B账面价值增长率是结果而非驱动因素；选项D市盈率是市场估值

指标，与剩余收益计算无关。知识点：剩余收益估值原理。易错点：混淆剩余收益驱动

因素与公司价值影响因素。

2、干净盈余会计的基本假设是什么？

A、所有利润都通过股利分配给股东

B、除与股东的交易外，所有权益变动都来自净利润

C、公司的会计政策保持不变

D、公司的资产负债表始终保持平衡

【答案】B

【解析】正确答案是B。干净盈余会计假设除与股东的交易（如股利、回购）外，所

有权益变动都来自净利润，即期末权益等于期初权益加净利润减股利。选项A描述的

是股利政策而非会计假设；选项C是会计一致性原则；选项D是会计恒等式，但非干

净盈余特有假设。知识点：干净盈余会计定义。易错点：将干净盈余假设与基本会计原

则混淆。

3、在剩余收益估值中，如果公司的ROE等于股权资本成本，则公司的内在价值等

于？

A、零

B、账面价值

C、市场价值

D、清算价值

【答案】B

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【解析】正确答案是B。当ROE等于股权资本成本时，剩余收益为零，公司未来不

会创造超额收益，因此其内在价值等于当前账面价值。选项A错误，因为公司仍有账

面价值；选项C市场价值可能偏离内在价值；选项D清算价值通常低于账面价值。知

识点：剩余收益估值特殊情况。易错点：忽略ROE=Ke时剩余收益为零的含义。

4、干净盈余会计对剩余收益估值的主要作用是？

A、简化估值计算

B、确保净利润与权益变动的一致性

C、提高估值准确性

D、减少会计政策差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。干净盈余会计确保净利润与权益变动直接关联，使剩余收

益计算更准确。选项A简化计算是结果而非主要作用；选项C提高准确性是间接效果；

选项D减少会计差异是会计准则的目标。知识点：干净盈余与剩余收益的关系。易错

点：混淆直接作用与间接效果。

5、在剩余收益估值中，预测期后的终值通常如何计算？

A、基于永续增长模型

B、基于市盈率倍数

C、基于账面价值的固定比例

D、基于股利贴现模型

【答案】A

【解析】正确答案是A。剩余收益估值的终值通常采用永续增长模型，假设剩余收

益按固定比率增长。选项B市盈率倍数用于相对估值；选项C账面价值比例法不常见；

选项D股利贴现模型是另一估值方法。知识点：剩余收益估值终值计算。易错点：混

淆不同估值方法的终值计算方式。

6、干净盈余会计违反的常见情况是？

A、公司发放现金股利

B、公司进行股票回购

C、公司确认其他综合收益

D、公司发行新股

【答案】C

【解析】正确答案是C。其他综合收益（如外币折算差额）直接计入权益而不通过

利润表，违反干净盈余假设。选项A、B、D是与股东的交易，不违反干净盈余。知识

点：干净盈余会计的例外情况。易错点：忽略其他综合收益对干净盈余的影响。

7、剩余收益估值模型相比股利贴现模型的主要优势是？

A、计算更简单

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