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2025年特许金融分析师机构投资者的行为金融学应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师机构投资者的行为金融学应用专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师机构投资者的行为金融学应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在机构投资者的决策过程中，当基金经理过度依赖近期市场表现进行预测时，最

可能表现出哪种行为偏差？

A、锚定效应

B、代表性启发

C、过度自信

D、损失厌恶

【答案】B

【解析】正确答案是B。代表性启发是指人们倾向于根据近期事件的典型特征进行

推断，基金经理过度依赖近期市场表现正是这种偏差的体现。A锚定效应是指过度依赖

初始信息；C过度自信是高估自身能力；D损失厌恶是规避损失的心理。知识点：行为

金融学中的认知偏差。易错点：代表性启发与锚定效应的区分。

2、某养老基金在市场下跌时大幅减少股票配置，而在市场上涨时追高买入，这种

行为最符合哪种理论？

A、有效市场假说

B、前景理论

C、现代投资组合理论

D、资本资产定价模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。前景理论描述了投资者在损失时风险厌恶、在收益时风险

寻求的行为特征，与题目描述完全一致。A有效市场假说认为价格已反映所有信息；C

和D是传统金融理论，不考虑心理因素。知识点：前景理论的核心观点。易错点：前景

理论与传统金融理论的区别。

3、机构投资者在决策时倾向于跟随同行的投资策略，即使这些策略可能并不适合

自身情况，这种现象被称为？

A、羊群效应

B、处置效应

C、确认偏误

D、框架效应

【答案】A

2025年特许金融分析师机构投资者的行为金融学应用专题试卷及解析2

【解析】正确答案是A。羊群效应是指投资者盲目跟随群体行为的现象。B处置效

应是过早卖出盈利资产、持有亏损资产；C确认偏误是寻找支持自己观点的信息；D框

架效应是决策受表述方式影响。知识点：社会性认知偏差。易错点：羊群效应与确认偏

误的区分。

4、某基金经理在分析公司时，只关注支持自己买入决策的信息而忽略负面信息，这

属于哪种偏差？

A、后视偏差

B、乐观偏误

C、确认偏误

D、可得性启发

【答案】C

【解析】正确答案是C。确认偏误是指人们倾向于寻找支持自己观点的信息。A后

视偏差是”事后诸葛亮”；B乐观偏误是高估正面结果；D可得性启发是依赖容易回忆的

信息。知识点：信息处理偏差。易错点：确认偏误与乐观偏误的区别。

5、机构投资者在资产配置时，对历史极端事件给予过高权重，可能导致？

A、过度交易

B、保守主义偏差

C、处置效应

D、赌徒谬误

【答案】B

【解析】正确答案是B。保守主义偏差是指投资者对新信息反应不足，过度依赖历

史信息。A过度交易是频繁买卖；C处置效应是买卖时机选择问题；D赌徒谬误是错误

认为独立事件相关。知识点：信息反应偏差。易错点：保守主义与过度反应的区分。

6、某私募基金经理在连续成功后，开始承担过度风险，这主要反映了？

A、自我归因偏误

B、禀赋效应

C、心理账户

D、模糊厌恶

【答案】A

【解析】正确答案是A。自我归因偏误是指成功归因于自身能力，失败归因于外部

因素，导致过度自信。B禀赋效应是高估拥有资产价值；C心理账户是分类管理资金；

D模糊厌恶是回避不确定性。知识点：自我服务偏差。易错点：自我归因与过度自信的

关系。

7、机构投资者在决策时，对损失的感受强度约为同等收益的2倍，这符合？

A、损失厌恶

2025年特许金融分析师机构投资者的行为金融学应用专题试卷及解析3

B、框架效应

C、锚定效应

D、过度自信

【答案】A

【解析】正确答案是A。损失厌恶是指人们对损失的敏感度高于收益，通常比例为

2:1。B框架效应