2026年传媒互联网行业策略报告：核心资产筑安全边际，优质内容+AI应用燃增长引擎-251120-银河证券.pdfVIP

核心资产筑安全边际，优质内容+AI应用燃增长引擎

——2026年传媒互联网行业策略报告

分析师：岳铮分析师：祁天睿

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核心资产筑安全边际，优质内容+AI应用燃增长引擎

——2026年传媒互联网行业策略报告2025年11月20日

核心观点

⚫2025年传媒行情回顾：弹性板块带动，指数涨幅明显。2025年初，受传媒行业

DeepSeek及春节档电影大盘超预期带来的业绩催化，指数在2月走出第三

次阶段性高点，随后指数有所回探；Q2-Q3游戏板块在新产品周期开启带来推荐维持评级

的业绩增量的不断驱动下走出独立行情，带动整体行业指数上行。截至2025

年11月14日，传媒板块年内涨跌幅为26.0%，对比沪深300的年内涨跌分析师

幅为17.6%，其中游戏板块年内涨幅达57.2%。

岳铮

⚫港股互联网：业绩稳健增长，持续加大AI投入港股主要互联网公司2025：010

年以来业绩持续稳健增长。同时，港股互联网头部公司在AI领域的投入不断：yuezheng_yj@chinastock.com.cn

加大，我们认为，这反映出头部企业在AI算力基建、模型研发与场景落地方分析师登记编码：S0130522030006

面的战略优先级不断提升。依托自身技术积累、数据资源与用户生态，有望在

技术发展与场景拓展中形成良性发展闭环。祁天睿

：010-8092-7603

⚫游戏影视：内容为基，AI赋能游戏与影视行业作为内容板块，优质内容

：qitianrui_yj@chinastock.com.cn

的生产是行业的核心。2025年以来，行业内涌现出相当数量的优质作品，在分析师登记编码：S0130525080003

这些优质内容的加持下，相关公司有望实现长期价值增长。此外，游戏与影视

剧作为文化出海的内容载体，也是文化出海的“探路者”。目前，国产游戏和

国产影视剧在海外市场均已取得显著成果。叠加AI技术的应用在行业内的不相对沪深300表现图2025年11月20日

断探索，内容板块有望实现持续的繁荣。