【开源-2025研报】龙旗科技（603341）：公司首次覆盖报告：ODM龙头“1+2+X”战略拥抱AI浪潮，开启成长新周期.pdfVIP

电子/消费电子

公

司

研龙旗科技（603341.SH）龙旗科技（603341.SH）：ODM龙头“1+2+X”战略

究

2025年12月09日

拥抱AI浪潮，开启成长新周期

投资评级：买入（首次）——公司首次覆盖报告

日期2025/12/8陈蓉芳（分析师）仇方君（分析师）

当前股价(元)45.40chenrongfang@kysec.cnqiufangjun@kysec.cn

证书编号：S0790524120002证书编号：S0790525050004

公一年最高最低(元)55.55/32.34

司总市值(亿元)213.10龙旗科技：ODM龙头“1+2+X”战略加速落地全方位把握AI赋能机遇

首流通市值(亿元)120.86龙旗科技深耕ODM行业15年，稳居2024年智能手机ODM全球出货量第一，

次

覆总股本(亿股)4.69实现营收464亿元。凭借高强度研发投入、全球化运营网络、全栈式ODM能力

盖流通股本(亿股)2.66及多年经营积极拓展筑牢的客户基础，加速“1+2+X”战略落地：以智能手机为

报

告近3个月换手率(%)228.29核心，战略聚焦盈利能力优化，同步开拓智能眼镜、AIPC、汽车电子等新兴增

长极，或将深度受益于AI终端渗透与ODM比率提升红利，多品类协同与高价值赛

股价走势图道突破有望开启新一轮增长周期。我们预计2025-2027年，公司实现营收

462.08/546.44/663.31亿元，实现归母净利6.42\9.04\12.73亿元，对应当前市值

龙旗科技沪深300PE分别为33.2/23.6/16.7x，首次覆盖给予“买入”评级。

32%

AI眼镜浪潮席卷全球，龙旗科技提前卡位塑造差异化竞争力

16%

AI眼镜赛道迎来快速增长，2025Q2全球销量激增222%，维深XR预计2035年

0%

出货量将达14亿副开启千亿级蓝海，国内外互联网，科技，造车多方巨头加速

-16%

入场。龙旗提前切入赛道，合作全球头部打造现象级爆款，2024年出货量超200

开-32%万件，SIP封装预计2026年年底投产，积极拓展产品矩阵和国内外客户。持续

2024-122025-042025-08

源

证数据来源：聚源全品类技术攻坚同时战略合作产业链巨头，构建“制造+生态”双重壁垒，剑指

券智能眼镜领军地位。

证全生态积极承接AI赋能、AIPC、汽车电子构筑核心增长极

券

研智能手机：2025年Q1-Q3，公司保持龙头地位的同时盈利能力显著改善，未来

究