新能源发电行业2026年投资策略分析报告：光伏供给重构，风电整机主线，储能.pdfVIP

电力设备及新能源

行

业2025年12月11日

报

新能源发电行业2026年度策略报告

告

光伏静待供给重构，风电整机主线可期

强于大市（维持）平安观点：

行情走势图光伏：反内卷、新技术等重构供给端格局。根据国家能源局披露数

行据，2025年1-10月，国内光伏新增装机252.9GW，同比增加

业沪深300指数电力设备及新能源71.8GW；基于当前的政策环境以及光伏装机形势，预计2025年国

50%内光伏新增装机有望达到300GW左右，同比增长约8%；考虑光伏

年40%

30%全面入市以及当前光伏面临的消纳难题，我们判断2026年国内光伏

度20%

10%新增装机同比有所下滑，2026年国内光伏新增装机可能回落至200-

0%

策-10%250GW左右。海外方面，欧美主要光伏市场需求端面临一定的挑

-20%

略2024-12-102025-05-102025-10-10战，新兴市场的发展形势相对较好；2025年全球光伏新增装机有望

达到655GW，同比增长约10%；预计2026年全球光伏需求同比基

报本持平或略有下滑。展望2026年，光伏终端需求一定程度承压，光

告伏产业链供需格局的优化更多的依赖于供给端，最核心的抓手是实质

性反内卷政策举措；2025年BC阵营头部企业积极地、实质性地推

动BC产能扩张，2026年有望迎来BC渗透率的较快提升；2025年

头部组件企业入局或发力储能业务，有望快速成为储能系统环节强有

力的竞争者，构建起第二增长曲线并率先实现经营业绩的改善。

风电：把握风电整机主线。受136号文等因素影响，2025上半年国内陆

风呈现一定程度的抢装，预计全年国内新增装机约110GW；展望2026

年，我们预计国内陆风新增装机同比基本持平。2025年国内海风建设整

体有所加快，预计2025年国内新增海风装机约7.9GW；展望2026

证年，考虑当前国内海风项目推进情况，预计2026年国内海风新增装机有

券望达到11.2GW左右，同比增长超过40%。考虑风机产品单瓦收入及成

研本走势，2026年风机企业盈利水平有望较明显的改善。氢氨醇市场快速

究发展，风机企业深度布局，有望构建起新的