【东方-2025研报】学习中央经济工作会议精神：政策更细化，方向更聚焦.pdfVIP

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政策更细化，方向更聚焦——学习中央经报告发布日期2025年12月12日

济工作会议精神

陈至奕执业证书编号：S0860519090001

香港证监会牌照：BUK982

研究结论

chenzhiyi@

⚫最新中央经济工作会议定调明年。由于此前政治局会议已经释放了部分政策信号，021

因此最新会议表述整体符合市场预期，但在此基础上，表述更加细节，抓手也更加黄汝南执业证书编号：S0860525120004

明朗，有望进一步提振市场信心。huangrunan@

010

⚫“细节”首先在于如何提振内需，我们认为以推动需求改善为目标的政策或将成为

孙金霞执业证书编号：S0860515070001

2026年主线，这体现在多个维度上，一是本次会议高度聚焦当下的短板所在，即

sunjinxia@

“供强需弱”的矛盾，会议对2026年经济环境的总体判断是“外部环境变化影响加

021

深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多”，如果对比去年的表述“当

孙国翔执业证书编号：S0860523080009

前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要

sunguoxiang@

是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然021

较多”，不难发现本次会议更加直接地点出了“供强需弱”这一核心矛盾。同时会

议也提到，这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济

长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，因此可以期待的是，未来政策在提振需

求、优化供给这一主线上将更为明确；二是明确拉动投资与消费，包括“优化‘两

新’政策实施”意味着明年“两新”还会延续，“推动投资止跌回稳，适当增加中

服务消费提振核心CPI：2025年11月通胀2025-12-11

央预算内投资规模”更是有力减轻了当前市场对投资增速的担忧，这些提法都有利点评

于稳定市场对明年需求类政策的预期；三是将民生举措落实到细节，去年中央经济