【财通-2025研报】嵘泰股份（605133）：汽车外延发展，机器人全面发力.pdfVIP

汽车外延发展，机器人全面发力

嵘泰股份(605133)

证券研究报告汽车零部件/公司深度研究报告/2025.12.16

投资评级:买入(首次)核心观点

基本数据2025-12-16❖由汽车压铸向外延伸，切入机器人赛道：公司是国内领先的汽车精密压铸

收盘价(元)32.01件生产企业之一，主要产品包括汽车转向系统、传动系统等铝合金精密压铸件。

流通股本(亿股)2.82公司2022年以来收入利润连续增长，2025年前三季度营业收入同比增长

每股净资产(元)13.3219%，归母净利润同比增长17%。公司近年来由汽车压铸向外拓展，并切入

总股本(亿股)2.83机器人赛道。2022年公司收购力准机械53%股权，业务拓展到非标智能制造

最近12月市场表现装备。2025年4月公司与润孚动力成立合资公司，专业生产机器人和汽车的

行星滚柱丝杠。2025年9月公司购买中山澳多51%股权，从精密压铸进入

嵘泰股份沪深300上证指数

技术更密集的汽车电子领域，并从生产汽车电机过渡到开发机器人电机。

168%

132%

❖汽车：零部件单车价值量提升，出海打开增长空间：公司通过外延发展，

97%

拓宽汽车零部件配套种类，提高单车价值量。控股子公司中山澳多汽车智能电

62%动踏板目前市占率国内第一，智能侧开门系统产品国内定点数量居行业前列；

27%合资对象润孚动力行星滚柱丝杠技术突出，产品多样，可用于新能源汽车线控

-9%底盘。此外，公司海外业务拓展顺利，公司海外营收提升至2024年的9.4亿

元，占主营业务收入比例提升至41%。公司海外产能布局较早，墨西哥子公

司2025年上半年实现盈利，实现营收2.9亿元，净利润1995万元。

分析师吴晓飞

SAC证书编号：S0160525090003

❖机器人：三大零部件布局，第二曲线全面发力：公司从2024年起将机器

wuxf01@

人零部件作为第二主业方向，主要为机器人金属外壳压铸、行星滚柱丝杠与机

分析师周逸洲器人电机三个方面。2025年公司滚柱丝杠新专利攻克行业难题，降低振动噪

SAC证书编号：S0160525100004音、制造难度及生产成本，有利于机器人和新能源汽车领域的大规模量产。

zhouyz02@

❖投资建议：公司汽车业务外延发展，机器人全面发力。我们预计公司2025-

相关报告2027年实现营业收入30.50/40.55/44.65亿元，归母净利润2.2/3.0/3.6亿

元。对应PE分别为41/30/25倍，首次覆盖，给予“买入”评级。