【信达-2025研报】看好高端医疗设备加速进口替代和出海.pdfVIP

看好高端医疗设备进口替代和出海加速

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医药生物行业周报

[Table_ReportTime]

2025年12月15日

证券研究报告[Table_Title]

看好高端医疗设备加速进口替代和出海

行业研究[Table_ReportDate]2025年12月15日

[Table_ReportType]本期内容提要:

行业周报

[Table_Summary]

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➢市场表现：上周医药生物板块收益率为-1.04%，板块相对沪深300收

医药生物

医药生物益率为-0.96%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第17。6个子板

投资评级看好块中，医药服务板块周收益率排名第一，涨跌幅为1.67%（相对沪深

300收益率为1.75%）；周收益率排名第六的为医药商业，涨跌幅为-

上次评级看好4.26%（相对沪深300收益率为-4.18%）。

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唐爱金医药首席分析师➢周观点：近期医药板块整体表现低迷，创新药板块因上半年BD预期

执业编号：S1500523080002大幅上涨，目前依然处于回调盘整中，我们认为创新器械设备受益于

邮箱：tangaijin@国债支持医疗设备更新政策的持续推进、高端国产医疗设备加速进口

替代，海外市场持续拓展，有望走出2023年下半年以来的低谷，2025Q3

贺鑫医药联席首席分析师开始企稳增长，2026年业绩渐入较好增长态势。

执业编号：S1500524120003

邮箱：hexin1@➢高端医疗器械：①院内招采恢复驱动业务增长，建议关注联影医疗、

山外山、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜等；②内需驱动

曹佳琳医药行业分析师的消费医疗器械需求逐步修复及进口品牌的市场份额替代，建议关注

执业编号：S1500523080011可孚医疗、鱼跃医疗等；③骨科关节耗材集采降价已经触底，骨科机

邮箱：caojialin@器人待定市场份额提升，出海添新增量，建议关注爱康医疗、春立医

疗。

章钟涛医药行业分析师➢制药装备周期修复，海外快速增长打开成长新空间：①国内边际修复

执业编号：S1500524030003

盈利能力持续回升。国内内卷自2024年下半年起回归理性，毛利率

邮箱：zhangzhongtao@

逐步修复到合理水平，我们认为随着创新药投融资回暖、BD交易频发

驱动，CMO复苏，逐步传导至制药装备行业，有望实现周期反转；②

赵丹医药行业分析师

受益于全球战略安全备份+MNC药企纷纷承诺美国政府本土的投资，

执业编号：