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证券研究报告消费级3D打印出海爆火，重视核心标的机会——消费级设备系列报告之二2025.7.22

投资要点?概念介绍：3D打印，又称增材制造，主要分为工业级和消费级，消费级3D打印机是专为个人用户和小型企业设计，操作简便、成本相对较低，也被称为桌面级或入门级3D打印机，下游应用广泛，如：消费品、学术/教育、文创等领域?需求驱动力：1）欧美出海：欧美车库创新文化和“创客运动”推动桌面级设备应用普及，且海外中产家庭消费力高，拉动设备出海快速增长；2）极客DIY（toC）：客户群体覆盖创客、设计师、科技爱好者，可以实现个性化定制，满足消费者对于独特产品的需求；3）工具属性（to小B）：客户群体涵盖3D打印农场、教育研究机构等，满足小批量工件加工需求；4）潮玩效应：版潮玩产品IP提升关注度。根据数据机构KBVResearch的报告，预计2028年全球消费级3D打印机市场规模将达到71亿美元，年复合增长率19.2%?供给端趋势：1）整机端（软硬件）：消费级3D打印设备呈现“一超多强”格局；未来技术将持续升级，机型多功能合一；供应链降本，未来或复刻工业级放量规律；AI赋能，降低玩家操作门槛，叠加3D扫描仪高端配件；2）材料端：谱系逐步齐全，提供更多打印的可能性；3）运营端：搭建社群生态，留存粉丝客户群体；众筹为新品牌入局提供机会?核心标的：1）核心部件：杰普特、锐科激光、金橙子；2）3D扫描高端配件：思看科技、奥比中光；3）材料：海正生材、惠通科技、家联科技；4）整机：安克创新等?风险提示：原材料价格波动风险、新技术迭代带来的产品被替代的风险、行业竞争加剧带来盈利波动的风险等证券研究报告2

目录1.拓竹/安克爆火出圈，消费级级3D打印关注度提升2.需求端：对欧美创客出海+工具属性+潮玩拉动需求3.供给端：技术及生态构筑壁垒，供应链降价刺激放量4.核心标的：核心部件+3D扫描+材料+整机环节5.风险提示3

桌面级3D设备：高端工业级技术，向消费级市场应用“降维”?3D打印，又称增材制造，主要分为工业级和消费级，消费级3D打印机是专为个人用户和小型企业设计，操作简便、成本相对较低，也被称为桌面级或入门级3D打印机?非金属3D打印技术中应用比较广泛的熔融沉积成形工艺（FDM），其原理是利用喷头熔融、挤出丝状成形材料，并在控制系统的控制下，按一定扫描路径逐层堆积成形；主要是用PLA、PETG、TPU、PVC等塑料丝材进行加工图：桌面级3D打印机示意图图：桌面级3D打印机以FDM技术为主24Q1-25Q1中国消费级3D打印机不同技术类型销量占比10.90%4.20%8.80%76.00%溶积成型(FDM)光固化成型(LCD)光固化成型(SLA)others资料：拓竹科技、申万宏源研究资料：DISCIEN线上监测数据（含天猫淘宝京东）、申万宏源研究证券研究报告4

toC桌面级设备应用广泛，行业保持快速增长图：桌面级3D打印机VS工业打印机?桌面级3D打印设备具有操作简单、体积小巧等特点，下游应用广泛，如：消费品、学术/教育、文创等领域操作体验?桌面级设备操作界面友好，无需专业知识，新手可快速上手操作，适合个人或小型工作室，用户在家或办公室就能轻松打印；工业级打印机更复杂，需专业人员操作维护，打印速度快、精度高，能应对大规模打印，支持材料更多??桌面级3D打印设备保持快速增长材料尺寸?CONTEXT机构将打印机硬件按价格类别划分，称为入门级（打印机价格低于2,500美元）、专业级（价格从2500美元到20,000美元不等）、中端级（20,000美元到100,000美元）和工业级（100,000美元以上）?桌面级打印机通常支持PLA、ABS等少数材料，打印尺寸较小；工业级打印机能支持金属、尼龙碳纤维等工程级材料，打印尺寸大，可满足复杂工业应用对大规模物体的打印需求?效率精度?桌面级打印机打印时间长，精度有妥协，适用于对精度要求不高的场景，如简单模型制作；??根据CONTEXT统计，全球入门级3D打印机中高达90%以上设备由中国供应商完成?工业级3D打印机因打印速度快、硬件精密，能快速完成任务且精度高适用场景根据海关总署统计，2024年3D打印出口数量为380万台，合计金额为11.47亿美元，yoy31.09%?桌面级打印机适用于个人使用、教育和小型工作室，可打印小型模型、装饰品；?工业级打印机用于工业领域，如制造原型、定制零部件，在工厂、医疗、航空航天等行业应用广泛价格成本?拓竹科技及安克创新的产品亮眼表现，提升市场对于toC桌面级3D打印设备关注?桌面级打印机价格低，易购买和维护，适合个人和小型工作室；工业级打印机价格高，维护运营成本也高，适合有一定规模和需求的企事业单位，选择时要结合需求和预算?证券研究报告资料：南极