【开源-2025研报】行业点评报告：银行视角解码《金融稳定报告（2025）.pdfVIP

银行

行

业银行视角解码《金融稳定报告（2025）》

研银行——行业点评报告

究

2025年12月31日

刘呈祥（分析师）丁黄石（分析师）

liuchengxiang@kysec.cndinghuangshi@kysec.cn

投资评级：看好（维持）证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524040004

政府部门杠杆率提升，经营性债务化解或一定程度挤出信贷需求

金融稳定报告关注全球债务的可持续性。当前主要经济体财政支出大幅增加，

行业走势图

全球债务水平达到历史高位，据IMF测算2024年末全球公共债务规模超100

万亿美元，占全球GDP比重约为93%，部分经济体或面临大规模财政赤字压

银行沪深300力。我国杠杆率整体上升但结构分化，政府成为加杠杆主力，企业部门加杠杆

行29%速度放缓，而居民部门持续去杠杆，企业与居民部门杠杆水平的分化，亦对应

业22%了当前企业信贷需求好于零售贷款的现象。而在债务化解过程中，2025年融资

点14%

7%平台退出的速度大幅上升，同时中央经济工作会议亦提到“多措并举化解地方

评

报0%政府融资平台经营性债务风险”，或标志政府未来或加大经营性债务的化解力

告-7%度。但融资平台“退名单”其市场认可度下降，部分市场化企业或仍获授信支

-14%持，剩余企业或面临续贷风险，未来若经营性债务化解力度加码，则其对贷款

2024-122025-042025-08

的挤出效应或影响信贷增速。

数据来源：聚源“绿区”银行资产规模占比提升，涉险中小行规模数量持续压降

2025年上半年央行对3529家银行机构开展金融机构评级，其中评级结果处于

相关研究报告“绿区”、“黄区”和“红区”机构其资产规模占比分别为94.6%，3.3%和2.1%。

结合历史数据看，各风险等级银行资产规模呈现“绿区”占比提升，“黄区”逐

《存款搬家股市放缓，中小行储蓄回步压降的现象；同时各风险等级机构数量均明显压降，反映了当前中小金融机

流大行—11月央行信贷收支表要点解兼并重组、市场退出的过程中，高风险银行逐步清退的现象。评级结果亦认定

读》-2025.12.18我国银行机构整体经营稳健，金融风险总体可控。伴随中小银行重组以及农信

《存款非银化放缓，关注2026Q1大社改制加速，银行机构数量明显减少，2025年上半年参评机构为3529家，较

2023年减少407家，多为经金融监管部门批复解散或批复合并，涉险中小行规

开行资负缺口压力—11月金融数据点模数量持续压降。

源评》-2025.12.13银行机构及理财产品压力测试结果显示风险可控

证

券《测算：BCBS调整利率冲击幅度对Δ2025年央行对3235家银行机构开展压力测试，包括偿付能力宏观情景、偿付

EVE的影响—行业点评报告》能力敏感性、流动性风险、传染性风险四项压力测试，充分评估银行体系在多

证

券-