【国盛-2025研报】芯原股份（688521）：新签订单再创新高，充分受益云+端AI浪潮.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20251227

年月日

芯原股份（688521.SH）

新签订单再创新高，充分受益云+端AI浪潮

芯原股份发布关于新签订单的自愿性披露公告。2025年10月1日至2025年买入（维持）

12月25日，芯原股份新签订单24.94亿元，较24Q4全期大幅增长129.94%，股票信息

较25Q3全期增长56.54%，继25Q2/25Q3单季度新签订单屡创历史新高后，

再创历史单季度新高，将为公司未来营业收入增长提供有力的保障。截至2025行业半导体

年12月25日，公司25Q4新签订单金额中绝大部分为一站式芯片定制业务前次评级买入

订单，AI算力相关订单占比超84%，数据处理领域订单占比近76%。我们认12月26日收盘价（元）127.90

为，芯原股份新签订单逐季度放量主要系公司在IP业务中积累深厚，一站式总市值（百万元）67,257.27

定制化业务逐步得到客户认可，新客户新订单、老客户新订单不断，新签设计总股本（百万股）525.86

订单持续增长的同时，已完成的设计订单转化为量产订单，订单数量螺旋提其中自由流通股（%）95.27

升，我们看好公司作为一站式定制化IP领军企业，充分受益于云+端AI浪30日日均成交量（百万股）15.61

潮。

股价走势

一站式定制化业务实力强劲，IP行业地位领先。我们认为公司凭借丰富的流

芯原股份沪深300

片经验、大客户的示范效应、领先的IP积累有望在云+端的AI浪潮中充分受260%

益。具体来看：

202%

1）一站式定制化业务：芯原拥有从先进5nmFinFET、22nmFD-SOI到传统

250nmCMOS制程的设计能力，所掌握的工艺可涵盖全球主要晶圆厂的主流144%

工艺、特殊工艺等，已拥有14nm/10nm/7nm/6nm/5nmFinFET和86%

28nm/22nmFD-SOI工艺节点芯片的成功流片经验，英特尔、博世、恩智浦、

亚马逊、谷歌、微软等均为公司客户，大客户示范效应显著。28%

-30%

2）IP