2025年基金公司研究员工作总结暨下一步工作计划.docxVIP

2025年基金公司研究员工作总结暨下一步工作计划

2025年，在市场波动加剧、行业轮动加速的背景下，本人作为基金公司研究员，围绕“深度挖掘产业趋势、精准识别优质标的、强化投研转化效率”核心目标，全年完成覆盖行业8个（科技制造、新能源、消费服务、医药生物、高端装备、周期材料、金融地产、新兴产业），输出深度研究报告42篇（其中10篇被纳入投决会核心参考材料），参与上市公司调研117次（含现场调研63次、视频会议54次），为投资团队提供有效标的池更新23次，重点跟踪的32只个股中，21只年内实现超额收益（相对基准平均超额12.3个百分点），直接参与的3只基金产品（偏股混合型）年内净值增长率排名同类前15%。现将本年度工作成果、不足及下一步计划总结如下：

一、2025年工作成果总结

（一）产业趋势研究：从“跟踪”到“预判”的能力进阶

本年度重点聚焦科技自主可控与产业升级主线，在半导体、AI应用、新能源新技术等领域建立前瞻性研究框架。

1.半导体产业链：年初通过梳理全球晶圆厂扩产计划、国内设备材料验证进度，结合美国出口管制政策动态，提出“28nm成熟制程国产替代进入加速期”判断，重点覆盖设备（刻蚀、薄膜沉积）、材料（光刻胶、大硅片）细分领域。全年跟踪的7家设备企业中，5家年内订单同比增长超50%，其中某刻蚀设备龙头企业因中标国内头部晶圆厂扩产项目，股价年内涨幅达89%（同期行业指数+37%），相关报告被投资团队采纳为Q2重点加仓依据。

2.AI应用落地：二季度起关注大模型向垂直场景渗透的商业化路径，通过拆解教育、医疗、工业软件等领域的付费模式与客户需求，筛选出3家“小而美”的行业解决方案提供商。其中某工业AI质检企业，因在汽车零部件检测场景实现99.8%的缺陷识别准确率，且单产线改造成本较海外竞品低40%，获头部车企批量订单，三季度营收环比增长67%，股价季度涨幅42%，成为成长组基金的重要配置标的。

3.新能源技术迭代：针对光伏HJT与TOPCon路线争议，通过实地调研12家电池片厂商、5家设备供应商，结合成本模型测算（包括银浆用量、良率提升空间），得出“TOPCon在2025年仍为主流，HJT需等待0BB技术成熟降低银耗”的结论。据此推荐的TOPCon电池龙头企业，凭借一体化成本优势，全年出货量超预期，毛利率稳定在22%以上，股价全年上涨53%，为新能源主题基金贡献显著超额收益。

（二）公司研究：从“财务分析”到“壁垒深挖”的维度拓展

本年度强化“三维度”研究框架（商业模式可持续性、竞争壁垒稀缺性、管理层战略执行力），重点挖掘具备“第二成长曲线”的企业。

1.消费服务领域：针对传统白酒行业增长放缓，转向关注“新消费场景”下的标的。通过分析Z世代饮酒习惯（低度化、场景多元化），发现某区域酒企通过“小瓶装+国潮包装”切入夜间经济（酒吧、Livehouse），配合私域流量运营（微信社群+线下活动），上半年年轻客群占比提升至35%（2024年同期18%），Q3单季营收同比增长28%，突破区域市场限制，相关报告推动消费组基金在Q2末建仓，持有至年末浮盈31%。

2.医药生物领域：聚焦“未满足临床需求”的创新药与医疗器械。在肿瘤靶向治疗领域，跟踪某生物科技公司的ADC药物管线，通过分析其核心分子的靶向特异性（与同类药物相比脱靶毒性降低60%）、临床入组进度（III期试验提前3个月完成），结合医保谈判预期（假设定价8万元/疗程，渗透率15%），测算其峰值销售额可达50亿元。该标的在III期数据披露后股价单日上涨27%，成为医药组年度最具弹性的配置标的。

（三）投研协同：从“输出报告”到“动态跟踪”的效率提升

本年度建立“周度更新-月度复盘-季度重检”的跟踪机制，确保研究成果与投资决策实时联动。

1.日常跟踪：对重点覆盖的80只标的（核心池30只、观察池50只），每周更新经营数据（如高频订单、出货量、价格变动）、行业政策（如新能源补贴退坡、医药集采规则调整）、市场情绪（机构持仓变动、融资余额变化），形成《周度跟踪简报》供投资团队参考，全年发布简报52期，其中23期包含“预警提示”（如某光伏玻璃企业因纯碱价格上涨压缩毛利率，提前2周提示风险，帮助投资团队及时减仓）。

2.重大事件响应：针对黑天鹅事件（如某新能源车企因电池安全问题召回、某半导体设备企业被列入实体清单），48小时内完成影响评估（包括直接营收损失、供应链替代方案、市场情绪冲击），出具《事件快评》，全年完成15次快评，其中12次被投资决策会采纳为交易依据。

（四）方法论优化：从“经验驱动”到“工具赋能”的体系升级

本年度重点引入量化分析工具与产业专家网络，提升研究的客观性与深度。

1.量化模型构建：基于