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2025年特许金融分析师市场效率与交易成本专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场效率与交易成本专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师市场效率与交易成本专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据有效市场假说，如果某股票价格完全反映所有历史和当前公开信息，那么

该市场属于？

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、无效市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。半强式有效市场是指股价已反映所有历史和当前公开信息。

弱式有效仅反映历史信息，强式有效还包括未公开信息。知识点：有效市场假说三种形

式。易错点：混淆半强式与强式市场的区别。

2、下列哪项不属于显性交易成本？

A、佣金

B、印花税

C、买卖价差

D、过户费

【答案】C

【解析】正确答案是C。买卖价差属于隐性交易成本，而佣金、印花税和过户费都

是直接支付的显性成本。知识点：交易成本分类。易错点：将价差误认为显性成本。

3、在强式有效市场中，投资者最可能采用的投资策略是？

A、技术分析

B、基本面分析

C、被动指数投资

D、内幕交易

【答案】C

【解析】正确答案是C。强式有效市场中所有信息（包括内幕）都已反映，主动策

略无效，被动指数投资是最佳选择。知识点：有效市场与投资策略关系。易错点：忽视

强式市场对内幕信息的即时反映。

4、下列哪项因素最可能导致市场出现暂时性无效？

A、信息不对称

B、完全竞争

2025年特许金融分析师市场效率与交易成本专题试卷及解析2

C、理性投资者

D、零交易成本

【答案】A

【解析】正确答案是A。信息不对称使部分投资者掌握优势信息，导致价格偏离基

本面。其他选项都是市场有效的条件。知识点：市场无效的成因。易错点：混淆有效与

无效市场的条件。

5、程序化交易对市场效率的主要影响是？

A、降低信息传播速度

B、增加交易成本

C、提高价格发现效率

D、减少市场流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。程序化交易通过快速处理信息加速价格调整，提高效率。知

识点：技术对市场效率的影响。易错点：忽视程序化交易的正面作用。

6、下列哪项属于行为金融学对市场效率的挑战？

A、投资者完全理性

B、价格随机游走

C、过度反应现象

D、无套利机会

【答案】C

【解析】正确答案是C。行为金融学发现投资者过度反应等非理性行为导致市场偏

离有效。知识点：行为金融学理论。易错点：混淆传统金融与行为金融观点。

7、当买卖价差扩大时，最可能表明？

A、市场流动性提高

B、信息不对称加剧

C、交易成本下降

D、市场深度增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。价差扩大常因信息不对称使做市商提高风险补偿。知识点：

买卖价差的决定因素。易错点：忽视信息不对称对价差的影响。

8、在弱式有效市场中，下列哪项技术分析工具可能有效？

A、移动平均线

B、市盈率分析

C、内幕消息

D、宏观经济数据

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【答案】A

【解析】正确答案是A。弱式有效市场仅反映历史信息，基于价格趋势的技术分析

可能有效。知识点：技术分析适用条件。易错点：混淆不同分析工具的信息基础。

9、下列哪项最可能降低市场交易成本？

A、引入托宾税

B、提高佣金费率

C、发展电子交易平台

D、限制卖空交易

【答案】C

【解析】正确答案是C。电子交易平台通过自动化降低人工成本和价差。知识点：交

易成本的影响因素。易错点：忽视技术进步对成本的降低作用。

10、市场微观结构理论主要