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2025年特许金融分析师资本市场线与夏普比率专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与夏普比率专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师资本市场线与夏普比率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是哪种投资组合的风险与收益关系？

A、所有风险资产组合

B、无风险资产与市场组合的有效组合

C、单个风险资产

D、任意风险资产组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）表示的是由无风险资产和市场投资组

合构成的所有有效投资组合的风险与收益关系。A选项错误，因为CML不包含所有风

险资产组合，只包含有效组合。C选项错误，CML不描述单个风险资产。D选项错误，

CML不包含任意风险资产组合，只包含有效组合。知识点：资本市场线的定义和适用

范围。易错点：容易混淆资本市场线（CML）和证券市场线（SML）的适用对象。

2、夏普比率衡量的是什么？

A、投资组合的绝对收益

B、投资组合的总风险

C、每单位总风险所获得的超额收益

D、投资组合的系统性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。夏普比率是衡量投资组合每单位总风险（标准差）所获得

的超额收益（超过无风险利率的收益）的指标。A选项错误，夏普比率不是衡量绝对收

益。B选项错误，夏普比率不是衡量总风险本身，而是衡量风险调整后的收益。D选项

错误，衡量系统性风险的是系数。知识点：夏普比率的定义和作用。易错点：容易混

淆夏普比率和特雷诺比率，前者用总风险，后者用系统性风险。

3、在资本市场线上，所有投资组合的夏普比率如何？

A、不同

B、相同

C、递增

D、递减

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线上的所有投资组合都是有效组合，它们的夏普

比率相同，等于市场组合的夏普比率。A、C、D选项错误，因为CML上的组合风险调

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整后收益相同。知识点：资本市场线的性质。易错点：容易忽略CML上所有组合的夏

普比率相同这一特性。

4、无风险利率上升对资本市场线的影响是？

A、斜率不变，截距上升

B、斜率上升，截距不变

C、斜率下降，截距上升

D、斜率和截距都变化

【答案】A

【解析】正确答案是A。无风险利率上升会使资本市场线的截距上升，但斜率（市

场组合的夏普比率）不变。B、C、D选项错误，因为无风险利率变化只影响截距，不影

响斜率。知识点：资本市场线的构成要素。易错点：容易混淆无风险利率变化对CML

斜率和截距的影响。

5、夏普比率最高的投资组合通常是？

A、风险最高的组合

B、风险最低的组合

C、市场组合

D、有效边界上的切点组合

【答案】D

【解析】正确答案是D。有效边界上的切点组合（即市场组合）的夏普比率最高，因

为它代表最优风险资产组合。A、B、C选项错误，夏普比率最高不一定是风险最高或最

低的组合，也不一定是市场组合（除非市场组合就是切点组合）。知识点：夏普比率的

优化应用。易错点：容易误认为夏普比率最高的是市场组合，实际上应该是切点组合。

6、资本市场线的斜率代表什么？

A、无风险利率

B、市场组合的预期收益率

C、市场组合的夏普比率

D、投资组合的总风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。资本市场线的斜率等于市场组合的夏普比率，表示每单位

总风险所获得的超额收益。A、B、D选项错误，斜率不是无风险利率、预期收益率或

总风险。知识点：资本市场线的斜率含义。易错点：容易混淆斜率与截距的含义。

7、夏普比率适用于评估哪种类型的投资组合？

A、完全分散化的投资组合

B、未分散化的投资组合

C、单个资产

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