【国投（香港）有限公司-2026研报】光伏、电池出口退税调整.pdfVIP

Table_BaseInfo

2026年1月12日SDICSI行业动态分析

电力设备及新能源证券研究报告

光伏、电池出口退税调整电力设备及新能源行业

关注股份：中创新航3931.HK

事件：1月8日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的

公告》。自2026年4月1日起，取消光伏等产品的增值税退税。自2026年4月1钧达股份2865.HK

日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；

2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。锂电板块，我们短期来看，中创新航3931.HK

预期有一定“抢出口”，长期来看有助于行业反内卷，推动电池行业产业升级。

我们推荐板块内优质企业中创新航3931.HK。光伏产业链，我们认为有助光伏企

业海外市场竞争理性回归，利于优质企业利润水平合理回归，我们推荐海外有本

地产能布局的优质企业钧达股份2865.HK。

报告摘要

在锂电出口退税设置过渡期，料短期促进出口，长期利于行业反内卷。关于调整

光伏等产品出口退税政策的公告》，2026年4月1日起至2026年12月31日，电

池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，电池产品增值

税出口退税取消。虽然从需求角度增值税率出口退税下降一定程度上会给产业链

带来成本的增加，对需求有一定抑制作用。但与2024年12月1日出口退税率由钧达股份2865.HK

13%下调至9%不同的是，这次出口退税下调设置了2-3个月的过渡期，短期来

看，在政策正式实施的窗口期，或将迎来一定程度的“抢出口”，来应对退税调

整对于产业链成本的影响。长期来看，政策或意在推动电池行业产业升级，引导

电池产业走出单纯的规模扩张模式，强化市场优胜劣汰机制。

光伏产业增值税出口退税全面取消，海外市场竞争预期理性回归。光伏行业增值

税出口退税全面取消。光伏行业增值税出口退税始于2013年，2024年12月增值

税出口退税率由13%降至9%。2024年以来，我国光伏产品在海外市场竞争日益激

烈，部分企业低价竞争，使得增值税出口退税实质转化为对境外终端市场补贴。

部分光伏企业，在海外市场低价竞争，也造成了光伏产品出口“量增价跌”的情

况。根据光伏行业数据，2025年1-10月，我国光伏产品（包括组件、电池片及

硅片）总量同比增长超10%至364GW，但光伏产品出口金额却同比下降13.2%至数据来源：彭博

224.2亿美元。一方面降低光伏产业企业整体利润水平，另一方面也易增加国际

贸易摩擦的风险。光伏产业增值税出口退税全面取消，利于海外市场竞争理性，

推动海外市场价格合理回归，提升优质企业的海外收入利润率。从长期看，利于

中国光伏企业整体利润水平回升，并降低贸易摩擦发生的概率。

投资建议根据财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公

告》，锂电及光伏产业链板块增值税退税将逐步取消。锂电板块，我们认为短期

来看，或将迎来一定程度的政策窗口“抢出口”；长期来看，引导电池产业走出

单纯的规模扩张模式，缓解行业内同质化竞争压力，建议关注行业内增速快的优罗璐能源行业分析师

质企业中创新航3931.HK。光伏产业链，我们认为有助光伏企业海外市场竞争理lilianluo@.hk

性回归，利于优质企业利润水平合理回归，我们推荐海外有本地产能布局的