【国盛-2026研报】地产情绪升温，关注政策催化.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20260125

年月日

建筑材料

地产情绪升温，关注政策催化

2026年1月19日至1月23日建筑材料板块（SW）上涨7.50%，其中增持（维持）

水泥（SW）上涨5.28%，玻璃制造（SW）上涨9.39%，玻纤制造（SW）

上涨6.56%，装修建材（SW）上涨9.62%，本周建材板块相对沪深300

行业走势

超额收益+8.17%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-0.77亿元。

【周数据总结和观点】建筑材料沪深300

本周住建部部长倪虹表示，今年在城市更新方面，重点是抓好三件事。一40%

是持续推进城镇老旧小区的改造。二是全面推进完整社区建设。三是开展30%

城市小微公共空间的改造，增加群众身边的社区公园、口袋公园。今年将

20%

着力稳定房地产市场，下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售

等基础性制度。在房地产开发上，做实项目公司制，在房地产融资上，推10%

行主办银行制，在商品房销售上，要推行现房销售制，实现“所见即所得”。0%

根据wind统计，2025年12月地方政府债总发行量2837.47亿元，发行-10%

金额环比2025年11月下降68.9%，同比2024年12月下降74.0%。截2025-012025-052025-092026-01

至目前，2026年一般债发行规模0.06万亿元，同比-0.05万亿元，专项

债发行规模0.36万亿元，同比-0.07万亿元。化债政策加码下政府财政压作者

力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加分析师沈猛

快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青执业证书编号：S0680522050001

龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻邮箱：shenmeng@

璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供分析师陈冠宇

需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。“反内卷”景下下光伏玻璃企业“执业证书编号：S0680522120005

开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房邮箱：chenguanyu@

和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹分析师张润

性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、执业证书编号：S0680524110002

蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥邮箱：zhangrun@

行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈

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