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损失厌恶对基金赎回行为的实证分析

一、引言

近年来，随着居民财富管理需求的增长，公募基金市场规模持续扩大，投资者群体日益多元化。在基金投资过程中，赎回行为作为投资者决策的关键环节，直接影响其投资收益和基金产品的运作稳定性。传统金融理论基于“理性人”假设，认为投资者会根据基金业绩、市场环境等客观信息做出最优决策；但现实中，投资者的行为常偏离理性，表现出明显的心理偏差。其中，“损失厌恶”作为行为金融学的核心概念之一，被广泛证实会影响个体的风险决策——相较于同等幅度的收益，人们对损失的敏感度更高，这种心理特征可能导致投资者在面对亏损时做出非理性的赎回选择。

本文以损失厌恶为切入点，结合行为金融学理论