【财通-2026研报】瞭望国资系列4：专业化整合提速.pdfVIP

专业化整合提速

——瞭望国资系列4

证券研究报告投资策略报告/2026.02.05

核心观点

分析师徐陈翼❖国资委锚定高质量发展，地方国资深化差异化实践

SAC证书编号：S0160523030003国务院国资委近期监管动作密集，明确将“十五五”规划开局作为战略抓手，

xucy@

确立了更高水平安全保障与更大力度科技产业升级的双重目标。监管层反复

分析师王亦奕强调国资央企需站位“国之大者”，在筑牢国家安全防线的同时，聚焦新质生

SAC证书编号：S0160522030002

产力培育，通过增强核心功能为改革突破奠定基石。地方国资委层面则呈现出

wangyy01@

“政策刚性落地”与“区域特色实践”相结合的深化趋势，四川省强化审计追

责以守住底线，重庆市开放场景应用以驱动创新，上海市紧密对接国家战略，

相关报告显示出极强的政策执行力与前瞻性。

1.《财通策略多行业——2026年2月金

股》2026-02-03

❖央企密集部署“十五五”开局，科创与主业双向赋能

2.《白银的历史大顶如何形成？兼论A股

独立性--2026年2月策略》2026-02-各大央企集团正密集部署新周期战略，普遍确立了以科技创新引领高质量发

01展的主线逻辑。军工央企如航天科工深入落实“人工智能+”行动，聚焦强军

3.《上市国资重组提速——瞭望国资系列首责；能源央企如中石油、中石化分别锚定世界一流目标与二次创业征程，启

3》2026-01-28动专项行动并深化跨主体合作；电力央企如中国华能则通过产业链协同，在绿

色低碳转型与能源保供双重目标下筑牢根基。

❖避险情绪推升央企股东回报逆势上涨

本周（1.26-1.30，下同）央企相关指数涨跌不一，央企股东指数涨幅显著突

出。央企股东回报指数录得3.18%的涨幅，大幅跑赢沪深300指数（0.08%）。

央企科技引领指数与央企科技创新指数和上周相比相去甚远，分别下跌

5.31%和3.04%。此外，央企现代能源微涨0.52%，诚通央企ESG下跌

1.33%。

❖国资上市公司产业链专业化整合提速

1）股权激励：本周暂无上市国资与地方央企进行股权激励。

2）重大重组：本周共17家上市央企推进并购重组，呈现“存量优化”与“增

量布局”双轮驱动的鲜明特征。

3）回购分红：回报端，本周共有5起股票回购、8起分红实施案例及3起分

红预案，涉及锡业股份、北化股份、全柴动力等央企。

❖风险提示：政策执行风险、市场估值调整风险、改革推进不及预期风险等。

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