【东方-2026研报】中芯国际（688981）：四季度营收超公司指引.pdfVIP

公司研究|季报点评

中芯国际688981.SH

买入（维持）

四季度营收超公司指引股价（2026年02月11日）115.01元

目标价格150.27元

52周最高价/最低价153/77.8元

总股本/流通A股（万股）800,049/800,049

A股市值（百万元）920,136

核心观点国家/地区中国

行业电子

⚫四季度营收超公司指引。公司发布四季度业绩公告，依国际财务报告准则，公司四报告发布日期2026年02月12日

季度营收24.9亿美元，同环比分别增长12.8%和4.5%，高于指引的环比+0%至

+2%；毛利率19.2%，符合指引；产能利用率95.7%。公司指引2026年一季度营收

1周1月3月12月

环比持平，毛利率18%至20%；2026年营收增幅高于可比同业的平均值，资本开支

绝对表现%0.15-10.76-2.3114.03

与2025年相比大致持平。

相对表现%-0.17-9.81-3.64-7.36

⚫持续受益产业链国产替代。部分投资者担忧公司未来需求的持续性，我们认为下游沪深300%0.32-0.951.3321.39

产品国产替代进程有望持续，为公司持续带来成长增量空间。25Q4在季度新增1.6

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