生物医药行业2026年中期投资策略：创新主线延续景气，医药底部配置价值显现.docxVIP

2026年6月29日

生物医药行业

生物医药行业2026年中期投资策略

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创新主线延续景气，医药底部配置价值显现消费品/生物医药

2026H1医药板块延续“创新出海加速+结构分化持续”的特征，供给端-创新持续进阶，需求端-海外持续景气，国内政策发力明显，具体表现为：产业定位升格为“新兴支柱产业”，BD金额续创新高，带动CXO、上游等创新产业链订单与业绩持续向好。此外，院内外医药消费承压状况有待改善。近期医药板块深度调整主要反映流动性与市场风格变化，而非创新产业趋势转变。展望下半年，我们认为医药创新景气度不变、底部价值明显、资金面较好，