电气设备-电力设备与新能源行业周观察：AIDC景气高企，重点看好铜箔持续量利齐升趋势.pptxVIP

报告摘要

1.新能源

组件能效等级即将发布，行业供给有望重塑

此次光伏能效国标进入终审并即将发布，行业供给侧改革有望迎来重要抓手，通过按TOPCon/HJT/BC分路线设定能效分级与准入底线，将从政策层面加速低效产能出清，推动行业竞争从单纯价格战转向技术与能效维度，具备高效产能、技术储备深厚的头部企业有望率先受益。

法国启动AO10海上风电招标，招标规模达10GW

我们认为，欧洲海风政策端与招标端持续加持，欧洲海风景气度保持高景气度。本次法国启动10GW海风招标，装机容量规模达该国当前累计容量的5倍，规划发展速度与规模充分体现其发展信心。当前，欧洲各国包括英国、法国、德国、荷兰等均持续扩大其海风发展版图，我们继续看好26-30年欧洲装机量增长空间。受益标的方面关注海风出海与海工装备等，重点关注大金重工、东方电缆。

2.电力设备AIDC

致茂电子26年1-5月收入同比高增

AI服务器对高压高功率电源的爆发式需求，带动了测试设备量价齐升；致茂电子是全球AI测试电源设备龙头，其营收高增反映了下游需求的高景气度。我们认为，测试电源是确定性较强、格局优异的“卖铲人”赛道，看好国内相关企业在该赛道取得可观突破。

3.新能源汽车

5月新能源汽车产销量同比增长22.4%和14.4%

我们认为，5月国内新能源汽车表现优异，