星宇股份(601799)投资价值分析报告：车灯龙头，光电破界.pptxVIP

国内车灯行业龙头，深耕十余载：星宇股份成立于1993年，2011年2月在上海证券交易所上市。公司专注于车灯的生产和研发，产品涵盖汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。公司注重技术创新，积极拓展客户版图，已覆盖合资品牌、自主品牌以及新势力车企。2025年星宇股份国内市占率13.2%、位居行业第一。此外，公司于2025年成立常州星宇智能机器人有限公司，布局具身智能机器人领域。我们判断，公司智能化车灯品类持续拓展有望持续抬升配套单车价值、叠加控制器等新产品持续放量，公司一体化供应商定位有望深化；此外，机器人领域布局有望打开全新增长空间。

智能化开启新一轮车灯行业变革：在汽车电动化、智能化趋势推动下，全球及中国汽车照明市场规模将持续稳健增长，其中智能车灯赛道增长尤为突出。根据弗若斯特沙利文测算，2024-2030年中国汽车照明市场规模将从约1,087亿元增长至约1,686亿元（CAGR约7.6%）。目前，国内汽车车灯市场参与者包括以星宇股份和华域视觉为代表的内资企业、以及外资老牌厂商。我们判断，1）受益于国内自主品牌与新能源车快速放量，本土车灯厂商市场份额有望持续抬升；2） 高阶车灯技术成为车企核心竞争力，预计以星宇股份为代表的具备前瞻光学、电控研发能力的厂商可以优先绑定高端车型。