2026保险中报综述_投资驱动利润高增_财寿险承保端均表现优秀_17页_2mb.pptxVIP

非银组分析师：舒思勤（执业S1130524040001）分析师：黄佳慧（执业S1130525010001）联系人：李想shusiqin＠ huangjiahui＠ lixiang6＠2026保险中报综述：投资驱动利润高增，财寿险承保端均表现优秀投资逻辑：2026H1五家A股上市险企归母净利润合计+78%，其中Q2在相对高基数下同，比主+1要63受%益于资产端改善。2026H1归母净利润增速分别为：国寿229%＞太平90%＞新华54%＞人保、阳光38.5%＞平安36%＞中国财险32%＞太保10%；其中Q2增速分别为：国寿848%＞人保104%＞新华83%＞平安65%＞太保14%，增速高低与A股科技持仓占比相关；此外国寿还受益于亏损合同转回。剔除国寿外，其余4家险企上半年、Q2利润合计同比+33.2%、+61.8%。正营运偏差与投资业绩向好驱动营运利润正增，合同服务边际整体正增长。2026H1平安、太保集团归母营运利润分别同比+8.3%、+6.2%，平安寿险、太保寿险、友邦保险归母营运利润分别同比+0.9%、+5.9%、+15.4%。合同服务边际均实现正增长，增速集中于1.7%-7.4%之间。DPS实现较快增长。上市险企每股分红增速及分红比例为：国寿（+50.4%、7.5%）、人保（+46.7%、13.2%）、财险（+4