非银行金融-迎接保险资负新周期-《保险公司资产负债管理办法》深度解读.docxVIP

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迎接保险资负新周期

迎接保险资负新周期

《保险公司资产负债管理办法》深度解读

核心观点

核心观点

l正式稿最重要的变化是人身险期限监管由有效久期缺口改为利率风险对冲率，同时调整综合投资收益口径。利率风险对冲率监管区间为50%-150%，有效久期缺口调整为监测指标；综合投资收益剔除FVOCI债务工具公允价值变动，未实现债券浮盈不再直接改善综合投资收益覆盖率。新规自2027年1月1日起实施，暂不达标公司可制定3年达标规划。

l人身险同时约束利率风险、保证成本覆盖和整体负债成本覆盖，主要上市寿险公司的稳定投资收益覆盖能力已经明显分化。净投资