通信-2026年Q2季度总结：海外算力链延续高景气，国产算力链加速向上.docxVIP

海外算力链延续高景气,国产算力链加速向上

通信板块2026年Q2季度总结

2026年9月2日

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投资逻辑

l)板块复盘:2026年上半年通信板块总体实现营收13958.6亿元,同比增长5.58%1456.67亿元,同比增长6%,利润增速超过收入增速,经营情况持续向好;1Q26通信板块总体实现营收6726.95亿元,同比+5.58%;实现归母净利润546.41亿元,同比+5%。利润增速超过收入增速,经营情况持续向好。

l2)光通信:Al算力需求持续拉动高速光互联需求,光模块龙头量价齐升、增收增利。中际旭创产销紧平衡延续,产能扩张空间被低估,H2至2027交付弹性充足;新易盛为全球首批量产交付1.6T厂商之一,Q2起出货逐季提速,硅光份额持续提升;天孚通信核心卡位CPO/FAU,无源器件收入与盈利齐升,泰国二期扩产加速,NPO/CPO2028年逐步兑现有望迎来业绩释放。

l3)交换机:Al算力需求推动数据中心交换机向800G/1.6T高速率升级,建议关注紫光股份等。紫光股份lQ26末公司预付款项达49.51亿元,环比+25.33亿元,同比+38.93亿元,锁定关键物料,为全年业绩高增提供确定性支撑。

l4)国产芯片:智谱、相继布局自研