银行业行业深度研究报告：息差见底，利润未起：银行业2026年中报复盘与Q4投资展望.docxVIP

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2026年10月19日

行业深度——

息差见底，利润未起：银行业2026年中报复盘与Q4投资展望

P2

守正出奇宁静致远

报告摘要

经济增速放缓，政策精准发力

2026H1我国GDP同比+4.7%，Q2单季同比+4.3%，较一季度回落0.7pct；内需偏弱、外需较强，1-8月社融同比少增2.64万亿元。政策端按时间线看：1月结构性工具先行降息扩容；3月两会确定“适度宽松+更加积极”的组合；年中完善利率调控框架；三季度例会转向“加大逆周期调节力度”。LPR连续16个月保持不变，有望为银行息差企稳提供条件。

扩表节奏放缓，对公与债券配置主导

资产端，2026H1末上市银行总资产同比+7.85%，增速较一季度-1.42pct；贷款增速回落至+6.50%，新增贷款中对公贡献93.28%，个贷余额同比转负，金融投资占比同比+1.75pct至32.09%。负债端，存款同比+5.94%，定期存款占比较年初+0.73pct至61.49%。

息差率先企稳，营收提速利润偏缓

营收、PPOP、归母净利润同比分别+7.42%、+9.83%、+2.96%。净息差1.41%、同比仅-1bp，贷款收益率降幅收窄叠加定期存款集中重定价，付息率降幅与生息率相当；息差对利润的拖累由2025H1的2106亿元收窄至95亿元。拨备计提同比+17.82%、有效税