国内宏观周报第1期：新型政策性金融工具有哪些新看点？.docxVIP

新型政策性金融工具有哪些新看点？

——国内宏观周报第1期

/宏观专题报告2026年09月08日

分析师：张德礼

执业证书编号：S0740523040001

Email：zhangdl01@

报告摘要

报告摘要

n新型政策性金融工具有哪些新看点？据上海证券报报道，今年的新型政策性金融工具首批资金，于9月1日到2日，在浙江、云南、新疆、四川等地相继投放。和2025年相比，我们认为今年的新型政策性金融工具有三个新看点：

n一是落地时间较2025年提前了1个月左右，会对未来几个月的金融数据产生扰动。它的资金投放，会体现在社融数据的委托贷款分项上，但对信贷的影响相对复杂，短期存在替代效应，对配套信贷的拉动需要一段时间才能体现；

n二是有望获得财政贴息。目前对于中小微企业使用政策性金融工具，已出台了明确的贴息政策，其它领域比如和新经济相关的，我们预计也有望获得财政贴息支持。获得贴息后，使用政策性金融工具将有明显的成本优势。2026年获得财政贴息后，中小微企业使用政策性金融工具的利率预计将低于1.5%；对于其它项目，如果财政贴息1个百分点，使用新型政策性金融工具的实际利率在1%-2%之间。

n三是规模扩大，从去年的5000亿提高到8000亿，测算显示中性情形下将拉动8.9万亿的