证券投资课件第3章.pptVIP

第三章 行业分析技术与技巧 第一节：行业分析概述 第二节：行业特征分析 第三节：行业分析技巧 第一节：行业分析概述 一、行业分析的含义 二、行业分析的作用 三、行业划分的方法 一、行业分析的含义 行业的定义 所谓行业，是这样的一个企业群体，这个企业群体的成员由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。 特点 1.规模性 2.职业性 3.社会功能性 . 二、行业分析的作用 经济分析为证券投资提供了背景条件，但没有为投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，还需要进行行业分析和公司分析。 .三、行业划分的方法 (一)经济周期与行业分析 1.成长型行业 成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。在过去的几十年内，计算机和复印机行业表现了这种形态。 2.周期型行业 周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。原因是，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加。例如消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。 3.防御型行业还有一些行业被称为防御型行业。不受经济周期处于衰退阶段的影响。有时候，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长。例如，食品业和公用事业属于防御型行业，因为需求的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。 4.成长周期型行业 . (二)行业生命周期分析。 一般地，行业的生命周期可分为四个阶段， 1. 初创阶段(也叫幼稚期)，企业还可能因财务困难而引发破产的风险，因此，这类企业更适合投机者而非投资者。 2.成长阶段、由于受不确定因素的影响较少，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因此，他们分享行业增长带来的收益的可能性大大提高。 3.成熟阶段,行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以进入而较低 4.衰退阶段。厂商的数目逐步减少，市场逐渐萎缩，利润率停滞或不断下降。 . 1、初创期（行业发展的幼稚期） 2、成长期（行业发展的黄金时期） 3、稳定期（行业发展的巅峰时期） 4、衰退期（行业发展的暮年期） . (三)道?琼斯分类方法 道? 琼斯分类法是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性 的股票而对各公司进行的分类，它是证券指数统计中最常用的分类法之一。 道?琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业 . (四)标准行业分类法 为了便于汇总各国的统计资料，进行对比，联合国经济和社会事务统计局曾制定了一个《全部经济活动国际标准行业分类》(简称《国际标准行业分类》)，建议各国采用。它把国民经济划分为10个门类： 1.农业、畜牧狩猎业、林业和渔业； 2.采矿业及土、石采掘业； 3.制造业；4.电、煤气和水； 5.建筑业； 6.批发和零售业、饮食和旅馆业； 7.运输、仓储和邮电通信业； 8.金融、保险、房地产和工商服务业； 9.政府、社会和个人服务业； 10.其他。 . (五)我国国民经济行业的分类 《中华人民共和国国家标准(GB/T 4754—94)》中对我国国民经济行业分类进行了详细的划分。将社会经济活动划分为门类、大类、中类和小类四级。 A.农、林、牧、渔业 B.采掘业 C.制造业 D.电力、煤气及水的生产和 供应业 E.建筑业 F.地质勘查业、水利管理业 G.交通运输、仓储及邮电通信业 H.批发和零售贸易、餐饮业 I.金融保险业 J.房地产业 K.社会服务业 L.卫生、体育和社会福利业 M.教育、文化艺术及广播业 N.科学研究和综合技术服务业 O.国家机关、党政机关 P.其他行业 . (四)我国证券市场的行业划分 1.上证指数分类法。上海证券市场为编制新的沪市成分指数，将全部上市公司分为五类，即工业、商业、地产业、公用事业和综合类，并分别计算 和公布各分类股价指数。 2.深证指数分类法。深圳证券市场也将在深市上市的全部公司分成六类，即工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类，同时计算和公布 各分类股价指数。 第二节：行业特征分析 一、行业市场结构分析 二、行业的生命周期分析 三、行业兴衰的影响分析 四、行业结构的形成和演进 六、行业投资的选择 一