股利政策和分配 方式.docVIP

目录[隐藏] 名称 股利政策的含义 股利政策方式 剩余股利政策 固定或持续增长股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策 种类与发放程序 种类 股利发放程序 政策影响因素 各种约束 公司的投资机会 信息传递 对公司的控制 名称 股利政策的含义 股利政策方式 剩余股利政策 固定或持续增长股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策 种类与发放程序 种类 股利发放程序 政策影响因素 各种约束 公司的投资机会 信息传递 对公司的控制 名称 　　中文名称：股利政策 　　英文名称：Dividend policy 股利政策的含义 　　股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。 股利政策方式 剩余股利政策 　　是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额： 　　·确定公司的最佳资本结构； 　　·确定公司下一年度的资金需求量； 　　·确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额； 　　·将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。 固定或持续增长股利政策 　　以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。 　　·稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。 　　·许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。 　　采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。 固定股利支付率政策 　　这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。 正常股利加额外股利政策 　　按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。 种类与发放程序 　　 种类 　　·现金股利 　　·股票股利 　　·股票回购 　　通过购回股利所持股份的方式，将现金分配给股东。 　　·股票分割 　　将大股分为小股，如用两股新股票换回一股旧股票，是在不增加股东权益的基础上增加股票数量。这样降低了股票交易价格，提高了流通性。 　　 股利发放程序 　　　股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，必要时要经股东大会或股东代表大会批准后才能实施（如我国就是这样规定的）。 　　股利发放有几个非常重要的日期: 　　·宣布日（Declaration Date）　 　　股份公司董事会根据定期发放股利的周期举行董事会会议，讨论并提出股利分配方案，由公司股东大会讨论通过后，正式宣布股利发放方案，宣布股利发放方案的那一天即为宣布日，在宣布日，股份公司应登记有关股利负债（应付股利）。 　　·登记日（Holder-of-record Date）　 　　由于工作和实施方面的原因，自公司宣布发放股利至公司实际将股利发出要有一定的时间间隔。由于上市公司的股票在此时间间隔内处在不停的交易之中，公司股东会随股票交易而不断易人，为了明确股利的归属，公司确定有股权登记日，凡在股权登记日之前（含登记日当天）列于公司股东名单上的股东，都将获得此次发放的股利，而在这一天之后才列于公司股东名单上的股东，将得不到此次发放的股利，股利仍归原股东所有。 　　·除息日（Ex- Dividend Date）　 　　由于股票产易与过户之间需要一定的时间，因此，只有在登记日之前一段时间前购买股票的投资者，才可能在登记日之前列于公司股东名单之上，并享有当期股利的分配权。一般规定登记日之前的第四个工作日为除息日（逢节假日顺延），在除息日之前（含除息日）购买的股票可以得到将要发放的股利，在除息日之后购买的股票则无权得到股利，又称为除息股。除息日对股票的价格有明显的影响。在除息日之前进行的股票交易，股票价格中含有将要发放的股利的价值，在除息日之后进行的股票交易，股票价格中不再包含股利收入，因此其价格应低于除息日之前的交易价