金融学专业毕业论文--人民币汇率波动与股价指数的关系研究.docVIP

摘 要 本文从理论和实证分析两个方面对人民币汇率与股价指数两者之间的关系进行研究。首先对国内外各种理论进行分析，学习相关的理论成果；其次选取2008年1月至2011年3月的数据对人民币汇率与上证A股指数和上证B股指数进行实证分析，对所选数据进行ADF单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系检验。结果表明，在2008至2011年，人民币汇率与股价指数之间存在长期协整关系，汇率与股价指数存在因果关系。最后对两者之间关系进行分析。 关键词： ABSTRACT This article from both theoretical and empirical analysis on RMB exchange rate and stock index study on the relationship between the two. First of all an analysis of the various theories at home and abroad, learning theories related to the outcome; second selected January 2008 data on RMB exchange rate with the Shanghai a-share index and empirical analysis of Shanghai Stock Exchange b share index, on the selected data to ADF unit root tests, Cointegration and Stewart Granger causality test. Results showed that in 2008-2011, the RMB exchange rate and there is a co-integration between the stock price index, exchange rate and stock index there is a causality. Last to analyze the relationship between the two. Key words: exchange Rate, The stock index, A unit root of the adf ?cointegration test；Granger causality tests 目 录 摘 要 I ABSTRACT II 引 言 1 一、文献综述及理论分析 1 （一）文献综述 1 1、汇率与股价指数之间存在正向关系 1 2、汇率与股价指数之间存在负向关系 2 3、汇率与股价指数之间存在微小的关系 3 （二）理论分析 3 1、人民币汇率与股价指数之间关系产生的原因 3 2、人民币汇率与股价指数之间关系的表现形式 4 二、实证分析 4 （一）数据的选取及分析 4 （二）建模的基本思路 6 （三）建模分析的具体步骤 7 （四）实证分析 7 1、平稳性检验：ADF检验 7 2、协整关系检验 8 3、格兰杰因果关系检验 9 三、结论归纳及探讨 10 参考文献 11 致 谢 13 引 言 近年来，人民币汇率不断升值，美元持续走低，对全球的资本市场都产生了很大的影响，同时对我国的资本市场的影响越来越大。在金融危机之后，人民币升值的幅度加大，升值的频率也更加的频繁，而人民币汇率这样的变化对我国资本市场的平稳发展产生了重大的影响。 人民币兑美元汇率不断升值的原因有许多，其中最主要的原因包括三个方面:一是由于外汇储备不断增加，人民币升值压力不断增大。据央行在2011年1月11日在《2010年金融统计数据报告》指出，到2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。这表明外汇市场上外汇供给大于汇率需求，人民币升值压力上升。二是美元持续贬值，人民币升值预期上升。从2008年起，美国作为一个国际上举足轻重的大国，由于受到金融危机的影响，经济发展减缓，美元贬值，这对世界上大部分的国家都产生了巨大的影响。中国作为美国重要的经济合作伙伴，美元的贬值也对我国经济发展产生了重要的影响。美元贬值，使得许多与美元挂钩的货币也相应的贬值，如欧元，这些国家也要求人民币升值以保护本国的经济发展。因此，人民币升值的压力不断的增大。三是由于西方各国的不断施压，使得人民币汇率升值问题变得相对比较敏感。各方市场都对人民币升值问题提出看法，对人民币汇率施压，使得人民币汇率不得不升值。这些都使得人民币兑美元汇率升值，但是，人民币汇率在全球范围内还是贬值的，因为欧元等主要的国际货币都处于升值状态。 同时，我国股市也在不断的变化着。从2008年的低谷中开始复苏，在20