企业社会责任信息披露的经济后果文献综述.pdfVIP

一 一 财经纵横 企业社会责任信息披露的 经济后果文献综述 易慧敏 (西南财经大学会计学院，四川 成都 61I130) 【摘 要】本文对企业社会责任信息披露的经济后果研究成果进行了综述，并对进一步的研究方向进行了展望。 【关键词】企业社会责任；信息披露：经济后果 一 、 概述 2004 年 IrmovestStrategicValueAdvisors 的 eco—efficiency 企业社会责任 (CorporateSocialResponsibility)的概念最早 scores来衡量企业在环境方面的表现，研究企业环境信息披露 由英国学者欧利文 ·谢尔顿 1924年提出。他认为企业不能把最 与财务绩效的关系，研究发现高环保效率企业的价值和ROA并 大限度地为股东赢利或赚钱作为 自己唯一存在的目的，还必须 一 定高，但是低环保效率企业的价值一定会更低。(2)社会责任 最大限度地增进股东之外的所有其他利益相关者的利益。企业 信息披露与资本成本相关。Richardson和 Welker(2001)利用 社会责任越来越受到学术界和实务界的关注，笔者从企业社会 SMAC(SocieytManagementAccountantsofCanada)和 UQAM 责任信息披露的经济后果角度对国内外该研究领域内已有的 (UniversityofQuebecatMontrea1)提供的 1900~1992年约 700 学术成果做出梳理并给与一定的评论。并为企业社会责任信息 家加拿大公司年报中有关社会责任信息披露情况的评价数据， 披露的研究提供参考。 研究财务信息披露和社会责任信息披露对权益资本成本的影 二、企业社会责任经济后果国内外文献综述 响，得出社会责任信息披露与权益资本成本之间呈正相关关 (1)社会责任信息披露的价值相关性。第一，社会责任信息 系。孟晓俊，肖作平等 (2010)认为企业社会责任信息披露与财 披露价值不相关。陈玉清，马丽丽 (2005)研究了2003年 907家 务信息披露类似。从信息不对称角度看来，社会责任信息披露 A股上市公司披露的企业社会责任会计信息与股价的关系，得 越多，则信息不对称就会降低，防止风险溢价过高从而降低资 出上市公司披露的真实社会责任贡献信息与股价的相关性不 本成本。也就是社会责任信息披露与资本成本负相关。另一方 显著，行业之间存在差别。宋献中，龚明晓(2007)采用了内容分 面，过度对企业社会责任信息披露会增加投资者对企业的风险 析的方法对我国2004年上交所 510家上市公司的会计年报中 估计，增加投资风险溢价，从而提高资本成本。即企业社会责任 披露的社会责任信息进行了整体评价，结果发现，公司年报中 信息披露对资本成本的影响形成u型曲线。 的社会责任信息对投资者的决策价值较低 。第二，社会责任信 三、简要评述 息披露价值相关。刘长翠，孔晓婷 (2006)研究了社会贡献率与 采用社会责任信息披露指数 (CSRDD来作为企业社会责 主营业务收入、净资产收益率、资产负债率之间的相关性，发现 任信息披露的衡量因素，这种方法通常依据是否披露社会责任 社会贡献率与净资产收益率存在一定的相关关系。沈洪涛，杨 信息，定性还是定量披露来赋予不同的分值，都暗含着社会责 熠 (2008)研究发现我国上市公司披露的公司社会责任信息具 任信息披露涉及的问题面越宽，信息数量越多，货币性的信息 有价值相关性，其披露的数量和质量与股票收益率之间存在显 披露越充分，社会责任信息披露的质量越好的假设。展望未来 著的正相关关系。李正 (2006)，邹相煜 (2008)，袁蕴 (2009)都以 的社会责任信息披露研究，应该改善社会责任信息披露的测量 社会责任信息披露指数作为衡量企业社会责任的计量方法，以 方法，经济后果中可以研究除了企业价值，股价之外的经济变 托宾Q值作为衡量企业价值的计量，研究