实物期权理论在高新技术企业价值评估中的应用研究.pdfVIP

目 录 1 绪论 1 1.1 研究背景1 1.2 研究目的和意义2 1.3 篇章结构内容3 1.4 文献综述3 1.4.1 国外文献3 1.4.2 国内文献5 1.5 创新及不足之处6 2 理论基础8 2.1 企业价值评估理 8 2.1.1 企业价值评估8 2.1.2 传统企业价值评估方法介绍8 2.2 实物期权评估理 11 2.2.1 实物期权11 2.2.2 实物期权的分类12 2.2.3 实物期权与金融期权的比较14 2.2.4 实物期权的定价模型15 3 实物期权评估理论在高新技术企业中的应用 19 3.1 高新技术企业及其价值评估19 3.1.1 高新技术企业的特点19 3.1.2 高新技术企业价值评估特点19 3.2 实物期权对于高新技术企业价值评估的适用性21 3.2.1 实物期权评估的应用前提21 3.2.2 实物期权评估高新技术企业价值的优势22 3.3 实物期权在高新技术企业价值评估中的应用步骤22 3.3.1 评估步骤23 3.3.2 基于实物期权的高新技术企业价值评估框架设计24 4 实物期权评估理论在万家乐企业中的应用27 4.1 万家乐背景资料分析27 4.2 基于现有资产价值评估方法评估万家乐价值27 4.2.1 计算贴现率28 I 4.2.2 公司自由现金流的估计30 4.2.3 股权价值的计算33 4.3 基于实物期权法评估万家乐价值33 4.4 评估结果与市价的比较35 5 实物期权评估理论评估高新技术企业价值时存在的问题及解决措施36 5.1 实物期权评估中存在的问题36 5.2 解决措施37 6 结论与展望38 6.1 研究结 38 6.2 对我国高新技术企业实物期权评估的展望38 参考文献40 致 谢43 II Contents 1 Introduction 1 1.1 Background of the Research 1 1.2 Purpose and Significance of the Research 2 1.3 Contents and Framework of the Research 3 1.4 Literature Review3 1.4.1 History of Foreign Research on Real Options 3 1.4.2 History of Research on Real Options at home 5 1.5 Innovation and Inadequecies6 2 Theoriotical Basis8 2.1 Outline of Theory on Corporate Valuation 8 2.1.1 Corporate Valuation 8 2.1.2 Introduction of Traditional Valuational Methods 8 2.2 Real Options Valualation 11 2.2.1 Real Options 11 2.2.2 Classification of Real Options 12 2.2.3 Comparison of Real Options and Financial Options 14 2.2.4 Pricing Model of Real O