中国国有企业激励机制改革的探讨——从多目标委托代理模型角度.pdfVIP

论文摘要 国有企业改革是整个中国改革开放中的重要一环，一直以来都是备受关注 和评议，这不仅是由于它在我国国民经济中的支柱作用，更多的是源于国企改 革的成败决定着改革中其他方方面面的问题，甚至关乎社会稳定。从 1978 年改 革开放以来，国有企业改革已经经历了三十年的风雨历程，并取得了巨大成就， 但仍存在着效率低下、法人治理结构不完善等问题。这源于两方面的原因：一 方面，中国国有企业与其他现代企业一样，都存在委托-代理问题；另一方面， 中国国有企业具有不同于其他企业的特有性质,背负着两方面的政策性负担，即 战略性政策负担和社会性政策负担。效率问题的出现很大程度上是因为国有企 业背负的政策性负担没有彻底根除，国有企业处于不利的竞争地位，公平竞争 的市场体系也建立不起来。在这种情况下，国有企业的信息不对称问题无法解 决。国有企业经营效益低下在多大的程度上是由于经营不利造成的，在多大程 度上是由于政策性负担造成的，国家无从识别。 本文在委托—代理理论的框架下，从多任务委托代理的角度研究其对国有 企业绩效的影响。首先用一般单任务委托代理模型说明了所有企业都会遇到委 托代理问题，又运用 Holmstrom Milgrom 的多任务委托代理模型说明了在多 任务的情况下，如果多项目标之间所付出的努力具有替代关系，那么对给定工 作的激励取决于该项工作本身的可观测性，此时对易于量化或监督的工作施加 过多的激励，就会诱使代理人花费较多精力在这项工作上而忽视另一项工作。 这很容易解释国企效率低下的问题，国有企业是往往担负社会政策性目标，对 有些企业来说，这是重要的社会责任，而对这些目标的测度都非常困难，所以 就造成了无效的激励。有些企业也因政策性负担向国家讨价还价，索要补贴。 因此，国有企业改革应该根据企业目标取向不同进行分类讨论，对社会责任重 大的企业就不能剥离这些“政策性负担”，对于一些竞争性国有企业就应该按照 现代化企业的标准去改革。 为了更有力的说明上面的观点，论文还加入了实证分析，选取我国上市公 司沪市 A 股的数据，从中挑选出 439 家国有企业，并按照国有股比例高低分为 三类，分别考察在每一类别中，高管薪酬与企业绩效的相关性，结果也印证了 1 上面的结论。最后根据模型和实证的结论，把国有企业分为三大类，分别是国 有独资企业、国有控股企业、普通股份公司企业，并提出了相应的改革意见。 之后，又论述了与国企改革密切相关的产权制度改革、国有企业人事制度和薪 酬体系改革及以社会保障为主的配套措施。 关键词：国有企业；政策性负担；多任务委托代理 2 Abstract The reform of state –owned enterprises is a significant part of policy of reform and opening-up in China, which has been arousing lots of concern and discussion. State-owned enterprises always act as the mainstays of national economy, reform of which also determines the success or failure of reform in other aspects and relates to social stability. Since the introduction of the policy of reform and opening up in 1978,it has gone through the entire 30 years of ups and downs, and the state-owned enterprises reform has made great achievements. However, there are still proble