我国股市周期与企业会计.pdfVIP

1 .财经研究 第卷 第期 . 年月 我国股市周期与企业会计 稳健性的实证研究 徐华新,孙 铮 .上 海财经大学会计学院,;上海 .上海财经大学会计与财务研究院 ,上海 摘 要:企业会计政策的稳健性选择是不断变化的,文章从动态的角度分析了我国证 券市场波动如何影响企业的投融资行为,进而如何影响企业会计政策选择中的稳健性程 度。通过实证检验发现,中国股票市场的周期性波动导致企业选择不同的会计政策,进而 表现出随股市周期变化的稳健性特征,即在股市上行周期,企业会计政策的稳健性减弱, 而在股市下行周期,企业会计政策的稳健性增强。文章的结论为投资者及监管部门加深 理解企业会计政策选择行为提供了有力的基础。 关键词:稳健性动因;股市周期;会计政策选择 中图分类号文:献 ?标 识?码:文 章编 ?号 : 一 、引言 或称 稳谨是健慎会性性计原原信则则息 质量 要求之一,对企业会计盈余的确认和计量有着重大的影响。美国财务会计准 则委将员其会描 述为,“对不确定性的审慎反应,努力确保商业环境 中存在的不确定性和风险被充分考虑,因而,如果未来收到或支付的两个估计 金额有同等的可能性,稳健性要求使用较为不乐观的估计数”。①由于在会计 收益与损失的确认要求之间存在非对称性,比如减慢收入确认、加快费用确 认、减少对资产的估计和增加对负债和的估等;计, ,会 计,稳 健 性造成了企业净资产和当期会计盈余的低估。 一国 内外相关研究 检验 了美 国稳健生时 间序列上的变化,发现在高诉讼期,稳健性 收 稿 日?期: 基金项目:国家社会科学基金资;教助育项 部目人 文社会科学重大研究资助项目 。 作者简介:徐一华,男新,江苏无锡人,上海财经大学会计学院博士生; 孙一,男铮,上海人,上海财经大学会计与财务研究院教授,博士生导师。? 12 财 经研 究年第期 在提高,而在低诉讼期稳健也性 发变 现化,和不从大。 年发年到现稳即健使性年和在在以增 强 。 前就存在会计稳健生了 。李增泉和对卢我文 彬国上 市公司进行的分析研 究首次确认了我国上市公司会计稳健性的存在。孙铮、刘凤委和研汪辉 究了债务作为一种公司治理机制对会计稳健性的影响。曹宇、李琳和孙铮 检验 了股 权集中度、上市公司董事长与控股公司董事长兼任等因素对会 计稳健生的影响,研究发现股权集中度高以及两者兼任时,上市公司的稳健生比 较差。但是,李远鹏和李以若及山李对远中鹏国 亏损上市公司的 盈余稳健生及 中国上市公司整体的稳健性进行研究后发现,很多研究得出的上 市公司整体表现出的盈余稳生是健 亏 损公司“洗大澡”所致。中国上市公司究竟 存不存在稳健陛,稳健陛的动因又是什么这 些问题变得愈加模糊。 具,体 说 明 了 稳健性存在的四种解释:契约、法律诉讼、管 制以及税收。从薪酬契约、债务契约来说,企业需要通过谨慎的会计政策选择 来保护相关利益者。由于高估收益要比低估收益所面临的法律诉讼更为严 厉,这使得公司倾向于采用稳健的会计政策。同时企业为了递延所得税支付, 也会选择较稳健的会计政策。 从稳 健生的 制和度动 、因方面 进行了开创性研究。 他们认为,由于不同的法律制度,所有权和经营权分离的程度不同,解决信息不 对称的方式也不同。会计准则在决定何时确认经济利得和损失方面给予了管 理层不同的自主裁决权,因此造成了会计盈余的及时性和稳健性程度的差异。 研究和了亚、洲 一些国家与地区中 国、中国香港、新加坡、 马来西亚和泰国的会计盈余特征,发现源自于普通法系的会计准则体系稳健陛 程度并不比成文法系国家高,关键因素还是在于影响经理人和审计师激励的政 研究发治和现经,一济国因和的素司。法 体系、证券 法、政府和税收体制会影响公司经理人、投资者、监管机构及其他参与方的行为。 研究了 不同国家信魈、和息 披露制度、司法执 行力度和资本市场重要程度对稳健性的影响,发现会计盈余对坏消息的敏感程 度会随着司法执行力度的加强而得发到现提,高东道。国的制度因 素会影响到交叉上市公司的报告行为,在美国上市的外国企业和美国本土企业 之间的差异是由于编报财务报告的动机和美国会计准则的特征决定的。 二本 文的新视角 以往文献更多地是从静态的角度分析稳健性。国内相当一部分的文献集 中于研究我国会计稳健性存在与否,如李增泉和卢、文赵 彬春 光 、李等远;另鹏外 一些文献如孙、曹铮、朱宇等凯等 、何 贤、朱杰等茶等分芬别 从负债、控股股东、银行贷款、 股权结构等方面对我国会计稳健性的动因进行探索。上述这些研究都无法说? 23 徐华新、孙 铮:我国股市周期与企业会计稳健性的实证研究 发现的 和稳健 ,性不断明变化 的动态特征,因 此也就无法解释我们所观察到的企业会计政策选择过程中所表现出的会计稳 健性变动的情形。譬如,我们观察到