高管激励契约配置方式比较与协同效应检验——基于我国高科技上市公司动态创新能力构建视角.pdfVIP

高管激励契约配置方式比较与协同效应 检验 基于我国高科技上市公司动态创新能力构建视角 徐宁 王帅 (山东大学 管理学院，山东 济南 250100) 摘 要： 构建动态创新能力是现阶段高科技公司应对多变环境的必要途径，进行创新导 向的高管激励契约设计是促进该项 能力培育与提升的关键。本文首先运用 2007—2012年 中国高科技上市公 司数据对动态创新能力进行测量，继而对不同高管 激励契约配置方式对动态创新能力的影响以及薪酬激励与股权激励之间的交互关系进行实证检验 。研究发现，采用包含股 权激励的复合型配置方式能够明显促进高科技公司的动态创新能力，并且在薪酬激励与股权激励之间存在显著的协 同效应。 因此，在高科技上市公司中，应将股权激励与薪酬激励进行合理配置 ，从而为该类公司动态创新能力的构建提供 内源动力。 关键词： 高管激励 ； 契约配置； 协同效应； 动态创新能力 中图分类号：F272．92 文献标识码：A 文章编号：1005—1007(2013)08—0090—11 一 、 引言 高科技公司是技术创新的重要有生力量，但在当前高度动态 的竞 争环境 中，具有可持续性的动态创新能力是这类公司得以生存并实现 稳定增长的必要条件。为何在相似的外部环境下，企业的创新表现却 不尽相同?影响企业动态创新能力 的内部要素是什么?传统创新理 论及其相关文献对上述问题难以提供有效答案 。近年来 ，公司治理领 域的诸多文献阐释了公司治理对技术仓0新的作用 ，即如何通过资源的 协调与配置对创新产生影响 ，这为企业创新的内生动力问题提供了有 用的见解uj。有学者指出，高管关注 (Attention)对于公司创新具有 正向的、直接的与长期的影响[2]。而如何促进高管对于创新的关注则 需要激励契约的作用。因此 ，技术创新导 向的高管激励契约设计成为 了重要的研究主题 。 目前有关高管激励契约与技术创新关系的研究多以委托代理理 论与管理层权力理论为基础 ，考察单一高管激励契约与技术创新之间 的直接关联关系，包括线性关系与非线性关系。线性视角的研究大多 认为，股票期权等长期激励机制能够促使高管以公司长期价值创造为 导向从而促进企业的技术创新Ll3]，但也有学者经过实证检验发现 ，两 收稿 日期 基金项 目：国家 自然科学基金项 目；中国博士后科学基金项 目(2012M521359)。 作者简介 ：徐宁，女，山东大学管理学院讲师，管理学博士，应用经济学博士后，主要从事公 司治理与创新管理研究；王帅，男，山东大学管理学院博士生，主要从事公司治理 与人力资源管理研究。 90 t绣) ： 。。期 者之间并不存在显著关系l4～。非线性视角下的 司治理理论一般包括单边治理与共同治理 ，但两 研究指出，由于利益趋同效应与管理层防御效应 种理论的本质缺陷也逐渐被学者们所认知 。这 的同时存在 ，高管激励契约具有明显 的双重性， 两种理论的核心问题都是剩余分配 ，都致力于为 这种双重性使得高管激励契约与技术创新之间 不 同利益集团的 “剩余索取权”提供解释 ，在论证 并不是简单的线性