汇率的政治经济学分析——一种非合作博弈模型框架.pdfVIP

2013年 3月 中闯 礴·叼 Mar．，2013 第2期(总第277期) EconomicIssuesinChina No．2 汇率的政治经济学分析 一 种非合作博弈模型框架 何琼隽 广东工业大学 广州 510520 内容提要：本文运用新政治经济学方法研究汇率特性与行为，试 图探讨汇率在政策与战略方面的 本质特性与行为方式。研究结果表 明，当汇率作为国家竞争战略工具变量时，可以经 由国家偏好的显 示拓广为国家行为方式，并形式化表：述为博弈模式。据此可具体分析利益集团活动，政治游说等政治 性因素如何影响一国汇率决定和策略汇率达成的均衡条件 。本文揭示的由定价干预所形成的 “策略 汇率机制”是一种与由汇率市场对冲干预形成的 “误差修正机制”不同的汇率形成机制。 关键词：政治性因素；策略汇率；国家偏好形成机制；非合作博弈；战略工具 一 、引Jl —}口 过去的三十多年以来，以公共选：择理论、理性预期和博弈论为基础 的新政治经济学正在逐步发展 成为活跃的学术研究领域之一。它主要研究现行的政治制度如何影响个人的政策偏好，进而影响到 公共政策的选择。新政治经济学并非是最早传统意义的 “政治经济学”的简单复活，它是运用现代经 济分析的规范技术工具来考察政治行为对经济决策过程 以及经济结果的影响，不仅运用了现代经济 分析常用的约束最优化方法，还运用了诸如策略、讨价还价、激励和机制设计等概念来综合考察政治 现象。因此，新政治经济学有着庞大的体系和复杂的内容，涉及到经济和政治的高度 “耦合”，至今尚 未有统一的研究边界。 尽管如此，一种较为普遍接受的观点是，由于政治经济学研究现行的政治制度对经济的动态影 响，决策者通常被视为是选民或利益集团的代理人，他们在既定的目标函数和若干约束条件下，对模 型化的政策做出最优选择。 与此同时，过去的三十多年也是汇率经济学研究逐步走向繁荣的时期。通常汇率被界定为两种 货币之间的相对价格，传统的汇率是由资本的流动性决定的(即抛补的利率平价理论)，由此衍生出短 期汇率决定的资产组合方法，长期汇率决定的货币方法，以及货币替代法。其中，货币方法的内容最 丰富，既包含了均衡汇率理论，还有汇率的非均衡模型。通过对现有的文献研究还是不难发现，关于 汇率理论的相关研究几乎很少涉及到汇率制度、策略与战略层面的政治经济学分析。是因为汇率制 收稿 日期：2013-01-20 作者简介：广东工业大学经管学院副教授 ，经济学博士。 · 21 · 度或战略不可能成为内生变量吗?显然，新政治经济学 已经对此提供 了明确的答案。正如德雷泽 (2003)所强调的，规范政治经济学讨论的是在现有政治约束的既定条件下，如何能够将社会很好地引 导到诸如实现特定经济 目标之类的问题，政治经济学不仅包含了如何在现行的制度框架内怎么 “克 服”政治的约束，而且还包括为了更好地实现经济 目标而如何进行政治制度设计。例如，布雷森顿体 系崩溃后，汇率制度已经成为体现一国在开放经济中基本经济结构优化的重要指标。一国对于汇率 制度的选择以及该国汇率制度的演化过程不仅反映了该国的国民、利益集团以及政府之间博弈的结 果，同时还是本国与外国之间利益冲突的结果。因此，汇率以及相关的形式可以也应当作为内生变量 纳入到政治经济学模型中。 二、汇率的社会一政治一经济因素 通常汇率被视为两种货币之间的相对价格，并且运用传统的流量分析法与现代分析法 (包括货币 分析法和资产组合分析法)来说明汇率的决定。著名 国际经济学家甘道尔夫就认为，“我们寻求的汇 率决定因素有实物的，也有金融的，他们都来 自失衡背景下变量问相互作用的网络 中流量和存量的调 整。问题在于，汇率决定的传统结构模型是单方程的，半约化形式的，不足以说明汇率决定背后的复 杂现象。汇率变动好像钟表的指针运动背后有大量相应的看不见的机械