基于规制波动视角的乳制品行业安全标准研究.pdfVIP

体现了地方政府在追求经济增长与完成社会性规制 目标之间所面临的一系列困局 。 二、 “三聚氰胺毒奶粉”事件的经济后果：来 自市场的经验证据 首先，我们搜集整理了 “三聚氰胺毒奶粉”事件发生之后的处理情况，如表 1所示。基于经验 判断，可以认为，“三聚氰胺毒奶粉”事件必然会在企业层面引发一些不利的经济后果，而这些经济 后果则会通过公司相关绩效评价指标的变动显示出来。因此，我们将结合该事件发生前后相关企业的 各项指标进行更深入的考察。目前，中国各地乳制品产销企业数量众多，规模参差不齐，很难逐一进 行分析，所以典型范例的选取必不可少。上市公司的财务报表较规范，各项指标可得性很强，因而， 我们将以乳制品行业的上市公司为代表，分析 “三聚氰胺毒奶粉”事件前后企业经营业绩的变动 轨迹 。 表 1 “三聚氰胺毒奶粉”事件发生后政府所采取的措施 时 间 内 容 2008年9月 18日 党中央 、国务院做出重大部署。国家质检总局在完成婴幼儿奶粉三聚氰胺全 国专项监 督检查后，组织开展了全国液态奶三聚氰胺专项检查 国务院办公厅发出关于废止食品质量免检制度的通知，决定废止 1999年 12月5El发布 2008年9月 1831 的 《国务院关于进一步加强产品质量工作若干问题的决定》 (国发 [1999]24号)中 有关食品质量免检制度的内容 2008年9月 19日 国家工商总局下发紧急通知，要求各地工商管理部门在清查含三聚氰胺婴幼儿配方奶 粉的同时，对市场上含三聚氰胺的液态奶责令停止销售 2008年9月 19日 国务院要求开展奶制品行业整顿 2008年9月 19日 国家质检总局将严处奶粉事件中渎职质检人员 2008年9月25日 为贯彻落实党中央、国务院关于做好婴幼儿奶粉事件处置工作的部署，国务院派出督 查组赴重点省区开展督促检查 注 ：由作者依据新闻整理而成 。 截止到2011年6月，以经营乳制品为主的上市公司共有 l2家 (蒙牛集团并未在国内上市)，其 中，上海证券交易所的8家上市公司在 2008年就已存在，分别为金健米业、华资实业、维维股份、 新农开发、工大高新、伊利股份、三元股份和光明乳业，并且在 “三聚氰胺毒奶粉”事件期间，这8 家公司均存在完整的交易数据与财务报表。因此，我们也将这些公司作为乳制品企业的典型代表。在 数据方面，对于它们经营与发展状况进行衡量的指标，全部来 自于上市公司的财务报表基础数据。 1．股市表现 一 般来说，公司股票价格的变动可以反映出市场的许多信息。图1是以2008年6月至 12月为窗 口期，8家乳制品上市公司股票价格在 2006--2011年的变动情况。图1清晰地描述了乳制品上市公 司在 “三聚氰胺毒奶粉”事件爆发时期股票价格的变动趋势。可以发现，在事件发生期间，8家公司 的股票价格都有不同程度的下降，其中，如伊利股份和光明乳业等以乳制品生产经营为主营业务的企 业降幅非常大，处于事件核心的三元股份甚至一度停盘。从股票价格走势所呈现的信息来看，毒奶粉 事件对乳制品企业的打击十分明显。但由于股票价格并不完全受制于公司业绩和发展情况，它们还会 受到投资者信心和指数变动等外部因素的影响，因而，并不能仅据此对毒奶粉事件在企业层面的影响 进行推断，需要结合其他财务指标进行分析。 2．盈利能力 在财务分析体系中，盈利能力是一个公司是否能够持续发展和经营状况好坏的重要观测指标，它 包括总资产报酬率和收益率等。在此，我们以光明乳业和伊利股份两家典型的乳制品上市公司为例， 详细分析事件发生前后的盈利能力变化。 21 ．事件期91 事件期间