我国上市公司委托贷款动因的实证研究.pdfVIP

2013年 1月 西北师大学报 (社会科学版) Jan．2013 第 5O卷第 1期 JournalofNorthwestNormalUniversity (SocialSciences) Vo1．5ONo．1 我国上市公司委托贷款动因的实证研究 李 梅 ，孙彦娜 (1．西安交通大学 经济金融学院，陕西 西安 710061； 2．兰州大学 管理学院，甘肃 兰州 730000) [摘 要]近几年来，委托贷款业务成为许多上市公司投资理财的新途径。在资金紧缺的环境下，上市公司尤其是实 体产业上市公司这种 “不务正业”的行为引起了各方关注。以 “放贷”的上市公司为样本，进行实证分析，研究结果 表明上市公司从事委托贷款业务时存在短期行为，未能充分考虑公司的长远发展，在追逐高额利润的过程中存在一定 的盲 目性 。 [关键词]上市公司；委托贷款 ；盈余管理 [中图分类号]F830．91 [文献标识码]A [文章编号]1001-9162(2013)01—011卜O5 表 1 2011年部分上市公司委托贷款取得 的 一 、 引言 损益及其对净利润的贡献率 “资金饥渴症”一直是困扰我 国资本市场 的顽 序号 公司代码 公司简称 委托贷款取得 对净利润的 的损益 (万元) 贡献 率( ) 症 。近几年来 ，由于政府宏观调控政策从紧以及金 1 600830 香溢融通 10339．34 51．3O 融危机 的影响，许多企业尤其是政策调控型企业 2 6OO189 吉林森工 7156．63 93．O6 (如房地产企业)和 中小制造业 “求钱若渴”的现 3 000937 冀中能源 3773．95 125．26 象更为严重 ，在这种背景下委托贷款大行其道 ，许 4 600596 新安股份 292O．8O 34．O3 多上市公司纷纷加入到了 “放贷”的行列，被形象 5 600683 京投银 泰 2863．57 34．O3 6 6OO976 武汉健 民 2667．93 34．O8 地称之为 “高利贷倒爷”。 7 600130 ST波导 2257．63 37．53 2011年中报公布以后， “委托贷款”更是成为 8 000778 新兴铸管 1l6O．47 0．66 众矢之的，各界人士对上市公司 “不务正业”的行 9 600580 卧龙 电气 1O39．52 7．98 为纷纷表示担忧 ，批判言论不绝于耳 。当然 ，这种 lO 600796 钱 江生化 928．2O 118．44 担忧并不是毫无根据 的，据沪深两市交易公告显 根据 Ramakrishnan和 Thomas提 出的持续性 示 ，2011年全年 ，两市上市公 司 已有近 120份 观念 ，净收益的不 同组成部分具有不同的持续性 “发放委托贷款”的公告，涉及近 7O家上市公司， (包括长期持续性 、短期持续性和零持续性)_2