中国和日本黄金储备政策的比较研究——中国增持黄金储备的必要性分析.pdfVIP

中国和 日本黄金储备政策的比较研究 中国增持黄金储备的必要性分析 方超逸 内容提要 ： 随着 中国官方宣布 已经增加黄金储备至 1054吨，中国成为世界第五大黄 金储备 国。相比之下，与我 国同样拥有着 巨额外汇储备的 日本却 已多年没有大幅增加黄金 储备．．这也 引起 了关于中国此次是否有必要增加黄金储备的诸多讨论。本文比较 了中、 日 两国储备黄金成本和效用，分析 了两国黄金储备政策差异的原 因，并得 出结论 ：日本长期 不增加黄金储备的政策不值得我 国借鉴 ，中国应该比 日本持有更多的黄金储备。我 国此次 增加黄金储备是有必要的 关键词 ：黄金储备 合理规模 外汇储备 中图分类号：F831 文献标识码 ：A 2009年 4月 24日，中国人民银行副行长 、 成统一的意见。 国家外汇管理局局长胡晓炼表示 ，目前我 国黄 金储备 已增至 1054吨，与2003年的600吨相 文献回顾 比，增长了75．67％。根据世界黄金协会今年 3 月份的统计数据显示 ，全球主要黄金储备 国的 黄金储备属于 国际储备 的重要组成部分 ． 情况为：美 国8133．5吨、德 国3412．6吨、法国 对黄金储备问题的探讨 当然离不开国际储备的 2487．1吨、意大利 2451．8吨、瑞士 1040．1吨、 背景 。国际储备被界定为一国货币当局所能获 日本 765．2吨、荷兰612．5吨。此次增加黄金储 得的并在其控制之下的对外金融资产 ，它们能 备后 ，我国黄金储备规模已跃升至世界第五位， 被货币当局用来弥补国际收支不平衡 ，或帮助 成为世界上仅有的6个黄金储备规模超过 1000 对国际收支不平衡采取管制措施 ，或能用来干 吨的国家之一。对 于此次中国增加黄金储备的 预官方 的外汇市场以影响汇价 ，以及用于其他 行为 ，国内外众多学者纷纷发表评论 ，法 国巴 用途 (IMF，2003)。 黎银行的米歇尔 ·维德曼表示中国央行应谨慎对 随着国际货 币体系的变迁 ，对于国际储备 待增持黄金储备的问题 ．因为黄金储备会在资 理论研究的进程也发生着变化 。在 19世纪 70 产负债表上增加大量流动性差的资产 ．在实际 年代 ．世界处于国际金本位制的时期 ，当时的 需要动用时造成困难 ：而世界黄金协会 CEO施 国际储备就是黄金 ，所以黄金储备是那时的国 安霖表示中国政府的决定说明黄金的储备价值 际储备研究方向．如亨利 ·桑顿认为 ，当一国有 和多样化储备的作用，黄金不仅可以作为储备， 巨额的贸易逆差时．如果别的支付手段不能消 而且起 到投 资 的作用 。①国 内学 者周 洁卿 除这种逆差 ，那么输出黄金就成为必要的措施 。 (2009)、者贵 昌 (2005)等也曾多次建议 国家 因而 ．国际收支逆差会提高对黄金储备的需求 应该增加黄金储备。但是总的来说对于中国是 (H．Thornton，1802)。到 了二战前后 ，各 国竞 否有必要增加黄金储备 ，学者们暂时还没有达 相放弃金本位制 ，国际货币体系发展到了布雷 作者简介 ：方超逸 ，华东师范大学金融学系在读本科生 。 ①引 自 《中国黄金报》2009年 4月28日第 1486期。 84 顿森林体系的时代 ，而国际储备理论研究的侧 分析各 自国际储备的规模和结构问题，如 Anne 重点转向了外汇 (美元)储备 ，如罗伯特 ·特 Y．kester(2000)提 出了改进 国际储备报告制度 里芬 (R．Tariffin)提 出的比率分析法 ；海勒 框架 ，为 IMF及时、准确掌握成员国国际储备 (H．R．Heller)提 出的成本收益法 ；马克鲁普