汇率波动对国内物价水平影响的实证研究.pdfVIP

。 一_参 理论 探索 —_■ 苦 【摘要l中国正处于历史上最严重的通货膨胀时期之一，对 出：长期而言，名义有效汇率和国内物价水平、国外物价水平、 于当前通胀 的成因有很多种观点，其 中一种观点认为相对固定 国内货币供应量是协整的结论；短期而言，汇率对零售物价和 的汇率政策是主要成因之一。本文构造 了加权平均有效汇率指 生产者价格有不同的影响，汇率和国外物价水平变化对生产者 数 ，并检验其与 国内消费者价格指数(CPI)的关系，目的在于运 价格有显著的影响。毕玉江、朱钟棣(2006)文章使用协整与误 用Engel—Granger两步法分析汇率波动对 国内物价水平 的影 差修正模型研究中国的汇率变动对进口价格的传递效应，其研 响，得 出结论 ：国内物价水平与名义有效汇率、国外物价水平及 究结果表明人民币汇率变动对国内消费者价格的传递是不完 国内货币供应在长期存在协整关系；名义有效汇率对 国内CPI存 全的，而且传递过程存在时滞。进口价格对人民币汇率变动的 在显著影响；国内CPI主要 由国内因素决定，汇率波动 的影响 弹性远高于消费者价格对汇率变动的弹性。封北麟 (2006)运用 在短期 内并不显著。 递归的VAIL模型进行研究，得出结论 ：人民币汇率的传递效应 【关键词】汇率 国内价格水平 计量检验 不显著，汇率变动对工业品出厂价格指数及其分类指数的影响 一 、 引言 明显大于对消费者价格指数及其分类指数的影响。陈六傅、刘 价格和汇率是开放经济中两个核心的经济变量，它们有着 厚俊(2007)研究结果表明人民币有效汇率对我国进口价格和消 极为密切的关系，但是在汇率理论的发展历史中，对价格水平 费者价格的影响虽然具有统计显著性，但影响程度非常低且与 与汇率关系的研究和讨论并没有得到足够的重视。卡塞尔购买 通货膨胀的环境有关。 力平价说的提出，让人们对汇率与价格水平的关系有了突破性 国内文献从理论和实证方面对汇率的价格传递进行了研 的认识 ，人们第一次将汇率与价格两个变量最为直接地联系在 究，取得了较好的研究成果。但是目前的研究多集中于人民币 了一起(Cassel，1916o 汇率对我国出口价格的传递，而关于人民币汇率传递对我国消 在我国，随着经济开放与发展 ，汇率的地位和作用也 日益 费者价格指数或通货膨胀影响的实证研究则较为少见。与其他 重要。2005年7月我国进行汇率体制改革 ，开始实施浮动汇率 相关文献相比，本文的特点在于研究了人民币汇率对国内生产 制度，人民币汇率稳步升值。但纵观这几年的实际经济形势，贸 者价格和消费者价格的传递效应。本文的研究目的是从实证角 易顺差不断增长和国内通胀加剧的整体趋势并未得到有效改 度检验人民币汇率变动对国内物价水平的影响，为制定汇率政 变。因此，目前学界和实务界对于汇率变动是否影响，在多大程 策和研究者提供更为丰富的实证结果。 度上影响国内价格水平存在较大争议。在人民币升值和高通胀 二、中国汇率政策与通货膨胀现状 的宏观经济环境下，研究汇率变动对价格水平的影响作用 ，对 人民币汇率制度经历过四次改革。1979年至 1984年 ，人民 政府制定宏观政策、预测国内价格水平走势和人们生活水平很 币经历了从单一汇率到复汇率再到单一汇率的变迂。1985年至 有意义。国内研究文献方面，汇率变动对国内价格水平的影响 1993年，官方牌价与外汇调剂价格并存，向复汇率回归。1994年 受到了很多学者的关注。早期陈彪如等(1992)选取人民币汇率 1月1日，官方汇率和调剂汇率合二为一，人民币汇率从5．7961 和中国外贸依存度这两个指标对国内物价水平进行研究，得出 元 ／美元超调到8．7元 ／美元。自1994年以来，中国政府一直采