我国上市公司股利分配特点及成因分析.pdfVIP

山西农业大学学报 (社会科学版)第11卷(第11期) O01912 J．ShanxiAgric．Univ．(SocialScienceEdition)No．11Vo1．112012 我国上市公司股利分配特点及成因分析 陶燕贞 (太原大学 财务会计系 ，山西 太原 030001) 摘 要：被称为 “股利之谜”的股利政策作为公司财务管理的三大核心政策之一，一直是西方公司理财研究的热点问 题。从我 国上市公司股利分配特点及存在 的问题入手 ，在分析 问题成因的基础上 ，提 出规范我国上市公司股利分配行 为的建议 。试 图以理论指导实践为原则，做到理论与实践相结合 ，从理论和实际两个不 同的角度 ，运用一种全新的方 式来分析近些年来我 国的股利分配行为。 关键词 ：股利分配 ；成 因；对策 中图分类号 ：F275．4 文献标识码 ：A 文章编号 ：167l816X (2012)11-1150—05 FeaturesandCausesofDividendPayoutinChinasListedCompanies TAO Yan．zhen (Financeand AccountingDepartment，TaiyuanUniversity， TaiyuanShanxi030001，China) Abstract：Thedividendpolicy，asoneofthreecorepoliciesinthecorporatefinancialmanagement，hasbeenthefocusof thefinancialstudyinthewesterncorporations．BasedontheanalysisofthefeaturesofdividendpayoutinChina，thispa— perhasmadeacomprehensiveresearchontheexisting problemsandtheircausesin thelistedcompanies，andthenput forwardsomecountermeasuresabouthow tostandardizedividendpayoutinChina．Followingtheprincipleoftheintegra tionoftheoryandpractice，thispaperhasprofoundlyanalyzedthepatternsofdividendpayoutinChinaslistedcompanies inrecentyearsfrom thetheoreticalandpracticalperspective． Keywords：Dividendpayout；Cause；Countermeasure 股利政策是上市公司就发放股利与否、发放 于维护公司控制权和保持公司每股收益稳定增长 方式、发放数量 、发放时间等做 出的安排与计 的考虑 ，西方发达国家的上市公司主要采用现金 划，它与公司融资、投资活动一起 ，共同构成公 股利而很少采用股票股利形式。一家公司支付现 司理财活动的三大核心内容。制定适当的股利政 金股利的数量和这种支付 的稳定程序 ，成为衡量 策，不仅能使广大 中小投资者获得客观的回报 ， 该公司经营管理水平及成长性 的重要标志。而在 还能建立 良好的公司社会形象 ，同时也能为公司 我国，上市公司一股独大的股权结构 ，使公司没 未来扩张发展开辟一条有效的融资渠道。 有必要担心企业 的控制权 问题 ，其高度关注的是 实现股本扩张，以便为将来 的再筹资创造有利条 一 、 我国股利分配特点概述 件。因此 ，许多上市公司选择了送红股 的分配方 (一)股利分配形式样式繁多，股票股利形 式，这也构成中国上市公司股利政策的一