基于佃农理论的企业高管人员薪酬激励分析.pdfVIP

( AN LIGONG CHENG s 基才佃农理论的企业高管人 员薪酬激励_分析 陈小军 摘 要：文章认为企业高管人员的身份具有佃农的性质，高管人员的收入都是分成 收入。运用佃农理论对高管人员的分成比例进行分析，得到了市场条件下 均衡的高管人员分成比例，进而得出了降低资本分成比例有利于激励高管 人员的结论，并提 出了优化高管人员薪酬激励的建议。 关键词：高管人员；薪酬激励 ；佃农理论 签订合约的成本为零。 一 、 企业高管人员身份的佃农性质 为简便起见，假设有两种同质的生产要素 k 在企业的所有权和经营权分离的条件下，企 和f。这里，k代表每位高管人员所承担的资本量，f 业的所有者和经营者是委托代理的关系。企业的 即高管平均资本量，代表每位高管人员所投入的 主要经营者，高管人员就有了佃农的特征。假设 劳动量。进一步假设，每位高管人员的生产函数相 企业的投入要素只有两种，资本和劳动。资本的 同。在这些假设条件下，每位高管人员与资本所有 所有者，可以看作佃农理论中的地主，而高管人员 者签订的合约中的资本量k与高管人员收入 占企 是佃农。企业的非高管人群，可以看作为非土地 业总收益的比例 r(管理要素或管理劳动的分成 投入，高管人员生产的辅助，是企业生产和改 良的 比例)，必然会同时达到均衡。 非资本投入。高管群体作为企业的经营者，既可 假设每位高管人员的生产函数是： 以决定非高管群体的数量，也可以决定非高管群 q=q(k，Z) 每位高管所承担的资本量k等于资本总量K 体的收入水平。因此，高管群体既可以增加或减 少 自身的劳动投入，也可以通过提高或减少 自身 除以高管的人数m，即 k=一Ix_。 收入比例，来减少或提高非高管人员群体的收入 那么，股东的收益总额 就等于每一名高管 比例，减少或增加非资本投入。 人员的收益贡献额乘以高管的人数，即 现代企业中，高管人员的薪酬不管是固定薪 R=m ·(1一r)·(k，Z) 酬还是其他收入，其实都是分成收入。固定薪酬 在竞争条件下，Wl=r·q(k，Z)。 模式下，高管人员群体可以通过管理权，采用补偿 这里 是高管人员劳动 z在经理人市场的工 性支付，减少非资本投入来增加 自身收入的分成 资率。 比例。当一个企业的收益在不断提高时，高管人 这样，股东所要解决的问题就是，在竞争的约 员的收入一定也会不断增加，否则这个企业的收 束条件下，如何通过选择m、r和z来使收益R最大 益也不会提高。 化 。即 axR =m ·r·q(k，Z) 二、企业高管人员薪酬激励的佃农理论分析 其约束条件是 W1=r·q(k，Z) 建立拉格朗日表达式： 本文的